Le consommateur rationnel face aux choix financiers

Résumé du document

Les marchés financiers sont peuplés de personnes aux métiers et aux aspirations très divers : petit actionnaire, gérant de portefeuille, trader, trésorier d'entreprise à la recherche de placements, etc.. Mais toutes ont en commun une certaine idée d'une bonne gestion de leur patrimoine ou du patrimoine qu'elles ont en charge de gérer (...)

Extraits

[...] Cette équation est la droite de marché. Par définition, le coefficient de corrélation entre l'actif a et l'actif représentatif du marché e est égal à : Le beta est donc encore égal à : La droite de marché peut donc s'écrire : On maximise maintenant la fonction d'utilité sous la contrainte de la droite de marché pour un actif a donné avec le lagrangien: On obtient : 26 Cette condition d'équilibre est représentée par le point E sur la figure Pour un actif a de rendement espéré et d'écart-type , la courbe d'indifférence est à pente positive indiquant que l'un des biens le risque mesuré par l'écart-type, est indésirable C'est pourquoi, si le risque augmente, il est compensé par un rendement de plus en plus élevé. [...]

[...] Une demande particulière : la demande de monnaie La monnaie est un actif particulier : il est stockable au sein d'une richesse, comme tout actif, mais n'a aucun rendement. Bien plus, cet actif a un coût d'opportunité : le détenir prive son détenteur du rendement d'un actif sans risque. On peut alors se poser la question : pourquoi détenir de la monnaie si elle ne rapporte rien ? Parce qu'elle répond à une préférence pour la liquidité. Détenir de la monnaie permet d'acheter n'importe quel bien ou actif, sans coût de transaction, à tout moment et dans tout endroit où cette monnaie est reconnue comme telle. [...]

[...] Inversement le consommateur impatient paie le taux d'intérêt. On peut facilement étendre ce résultat pour deux périodes et deux biens à tout couple de biens η = et à tout couple de périodes τ pendant tout le cycle vital de l‘agent : L'agent est capable de ramener à la période actuelle 0 tous les TMS des périodes futures de 1 à T et de comparer aux prix actualisés. Exercices : E19 : si le taux d'intérêt augmente, comment évolue la valeur de la richesse actuelle d'un consommateur qui s'est endetté ? [...]

[...] E17 : loi de Pareto et équation de demande On classe les vendeurs d'un bien selon les quantités vendues : rang quantités Tableau qui se lit comme suit : le meilleur vendeur, classé au premier rang, a réalisé 100 ventes ; le second a réalisé 50 ventes, etc. Tracer la courbe représentative de l'histogramme des fréquences absolues avec le rang en abscisse et les quantités en ordonnée Combien de vendeurs réalisent environ des ventes ? Trouver l'équation représentative de cette courbe Calculer l'élasticité des quantités vendues par rapport au rang E18 : le paradoxe de Condorcet. Un investisseur rationnel est un conseil d'administration CA composé de trois membres, B et C. Supposons que le CA vote à la majorité simple entre 3 actifs a a2, a3. [...]

[...] E22 : une économie fonctionne avec un stock de monnaie constant. Que se passe-t-il si la production accélère au-delà de son sentier d'équilibre ? 12 L11 : équilibre et anomalie de la demande : effet de revenu et effet de richesse D'une manière très générale quand le prix d'un bien varie, diminue par exemple, deux effets apparaissent : le consommateur gagne en pouvoir d'achat général et ce bien devenu moins cher va être plus demandé qu'un autre dont le prix est resté constant. [...]