Synthèse Systèmes Financiers basés Sur Les Marchés / Systèmes Financiers basés Sur Les Banques: Une Analyse Comparative

Résumé du document

On assiste en Tunisie, depuis quelques années, à une série de réformes économiques. Le marché financier tunisien s'est modernisé pour répondre aux besoins du développement économique et possède depuis, une structure de marché conforme aux normes internationales.
Mais, cette modernisation s'est avérée insuffisante et incapable de faire émerger les marchés de capitaux tunisiens. Une analyse comparative entre les systèmes financiers basés sur les marchés et ceux basés sur les banques nous permettra de comprendre les raisons pour lesquelles les marchés de capitaux tunisiens ont du mal à décoller.
Mots clés : Analyse comparative des systèmes financiers, marchés de capitaux, banques.

Extraits

[...] Gale, Welfare Comparison of Intermediaries and Financial Markets in Germany and the European Economic Review Allen F. and D. Gale, Financial Markets, Intermediaries, and Intertemporal Smoothing, Journal of Political Economy, June 1997. Baccar T., Le Secteur Financier Joue-t-il Pleinement Son Rôle De Moteur Economique ? Synergies, Novembre 2005. Beck T., A. Demirguc-Kunt and R. Levine, The Financial Structure Database, in Financial Structure and Economic Growth: A Cross–Country Comparison of Banks, Markets and Development, MIT Press, Cambridge Beck T. and R. [...]

[...] Le développement financier introduit de la concurrence sur le secteur financier réduisant ainsi, les faveurs et le pouvoir des banques. Les banques semblent (ce qui n'est pas du tout le cas être les perdantes de l'expansion financière. Ceci pourrait les conduire à mener une action collective contre le développement. Les autorités monétaires et financières (De certaines économies émergentes), sous prétexte de ne pas déstabiliser les banques à court terme, ont tendance à avoir une attitude plus que prudente, parfois même bloquante contre les innovations financière et l'expansion des marchés de capitaux. [...]

[...] G. and R. Levine, Finance and Growth: Schumpeter May be Right, Quarterly Journal of Economic 1993a. La Porta R., Lopez-de-Silaves F., Shleifer A. et Vishy R. W., Legal Determinants of External Finance, Journal of Finance July 1997. La Porta R., Lopez-de-Silaves F., Shleifer A. et Vishy R. W., Law and Finance, Journal of Political Economy La Porta R., Lopez-de-Silaves F., Shleifer A. [...]

[...] Par contre, un marché de capitaux compétitif joue un rôle positif dans la diffusion de signaux d'information et dans la transmission de l'information vers les investisseurs (Boot et Thakor 1997, Allen et Galle 1999). Donc, le marché va réduire les inefficiences associées aux banques et stimuler la croissance économique. III. Le développement financier Dans cette section, nous allons étudier la relation existante entre développement financier et croissance économiques et essayer de comprendre les raisons pour les quelles l'expansion de la finance n'est généralement appréciée par les économies en développement. III.1. [...]

[...] Par contre, les partisans de l'approche systèmes financiers orientés marchés affirment que les marchés fournissent des services financiers qui stimulent l'innovation et la croissance économique à long terme. II.1. Les Différences Théoriques Entre les deux Types de Systèmes Nous allons essayer dans ce qui suit d'identifier les différences théoriques entre les systèmes financiers basés sur les marchés et les systèmes financiers basés sur les banques La réponse aux signaux des prix : Une dominance du système financier orienté banque sur une économie signifie que la concurrence est assez limitée et que les décisions d'investissements ne sont pas dirigées par les signaux des prix (les prix ne transmettent pas suffisamment d'informations sur les entreprises). [...]