Les dérives climatiques

Thèmes abordés

Dérives climatiques, développement des marchés climatiques, Europe, progression lente, activités économiques

Résumé du document

Huit ans après la naissance du marché aux Etats-Unis, l'utilisation des dérivés climatiques progresse encore plus lentement en Europe par rapport à ce qui avait été anticipé au début des années 2000.

Comment expliquer cette progression lente sur le développement des marchés climatiques bien que tout le monde est maintenant conscient sur les effets du climat sur les activités économiques?

Comment va s'opérer la croissance et développement des marchés climatiques dans les quelques années à venir?

Extraits

[...] L'association avec des climatologues et météorologues est plus que jamais nécessaire. Les vendeurs, traders et structureurs doivent avoir de notions sur le fonctionnement du climat et des variables climatiques, donc posséder des cultures financières et scientifiques. < number > Un marché climatique n'est viable que si les diverses variables les plus significatives y sont traitées. Rien que l'implémentation des indices sur la température en Europe a pris du temps. < number > des acheteurs potentiel de protection contre les risques climatiques des entreprises organisatrices des marchés des investisseurs des émetteurs des produits dérivés des modèles de valorisation et chercheurs académiques Difficultés sur plusieurs niveaux < number > Difficultés au niveau des investisseurs Les variables climatiques ne sont pas corrélées directement aux variables de marchés classiques et offrent donc des opportunités d'investissement. [...]

[...] < number > Vers d'autres modèles de valorisation L'approche de Black-Scholes ne peut pas être appliquée directement car le sous-jacent n'est pas un actif négociable. Le marché est incomplet donc, selon la théorie du pricing des actifs, il y a difficulté à définir clairement un prix unique. < number > Comme les payoffs des dérivés climatiques sont similaires à ceux des options asiatiques alors on n'a pas toujours de formules fermées. La tendance affichée est d'utiliser la méthode de simulation de Monte Carlo et les équations aux dérivées partielles. Cependant ces dernières exigent l'estimation du prix de marché des risque climatiques qui n'est pas observable. [...]

[...] < number > Si sont des facteurs significatifs qui agissent sur le résultat économique R de l'entreprise, il faudrait trouver la fonction économique  de sorte que R_t = ( ) < number > L'entreprise devrait donc disposer d'une part des données historiques assez suffisantes pour pouvoir être exploitables, avoir d'autre part l'expertise d'exploiter ces données, consacrer des moyens techniques et humains pour gérer ses risques (dont ceux liés au climat) < number > On suppose maintenant que l'entreprise arrive à identifier ces facteurs de risque sous la forme R_t = ( K_t,X_t,Y_t ) où K_t = ( ) représente les variables climatiques X_t = ( ) représente les variables de marché Y_t = ( ) représente les autres facteurs < number > C'est une fois ayant la relation R_t = ( K_t,X_t,Y_t ) que l'entreprise soit disposée à mesurer la sensibilité de son résultat économique par rapport aux variations du facteur de risque K_t. Ceci permet de mesurer la répercussion financière exacte d'une évolution donnée des variables climatiques. < number > Après avoir mesurer les sensibilités aux divers facteurs climatiques, se pose la question de simuler des scénarios les plus probables concernant l'évolution de la variable climatique en question. Le gérant (classique) des risques de l'entreprise n'a pas la connaissance et maîtrise des mécanismes liés à ce facteur climatique K_t. [...]

[...] < number > La formation des intervenants multidisciplinaires pour animer les marchés climatiques sont nécessaires. Des efforts devront être déployés pour mettre à disposition d'un grand nombre des outils de valorisation de base. Les émetteurs devront penser à structurer des produits hybrides de sorte à toucher un grand nombre d'investisseurs. < number > L'utilisation marketing des dérivés climatiques par le biais d'une entreprise intermédiaire peut contribuer fortement au développement du marché. La collaboration étroite avec le monde académique est plus que jamais importante, comme c'était déjà le cas des marchés dérivés de crédit. [...]

[...] < number > Les prévisions climatiques restent affaire des spécialistes. Sinon - il faudrait aussi être en mesure de comprendre les divers type de prévisions en particulier les prévisions d'ensemble et - les traduire en terme d'une distribution de rendement de l'investissement. < number > La complexité des sous-jacents, le manque de liquidité et de transparence dans les valorisations font que les investisseurs sont encore assez réduits (hedge funds, < number > des acheteurs potentiel de protection contre les risques climatiques des entreprises organisatrices des marchés des investisseurs des émetteurs des produits dérivés des modèles de valorisation et chercheurs académiques Difficultés sur plusieurs niveaux < number > Difficultés des émetteurs des produits dérivés Les marchés des dérivés climatiques sont encore jeunes et très peu sont écrits à propos des techniques de valorisations utilisées des institutions. [...]