Le Franc CFA: Régime de change et croissance économique

Résumé du document

La croissance économique en Afrique ne s'est pas particulièrement distinguée de celles des autres zones géographiques.

Extraits

[...] Elle permet de capturer l'effet de politique de chage adoptée par chaque pays dans le panel sur sa croissance économique. * natrent : la valeur des rentes de ressources naturelles. Cette variable permet de contrôler pour l'effet "ressources naturelles" sur la croissance économique, ainsi que la dépendance à l'exportation d'un seul type de biens sur le régime de change choisi par le pays. * treserves : valeur totale des réserves de devises compris les réserves d'or) permet d'articuler le lien entre régime de change et choix d'accumulation de réserves de changes pour assurer par exemple un taux de change fixe. [...]

[...] Estimation de densité de la croissance, 1961-2017. Chaque sous-graphe représente la densité de la croissance d'une zone économique comparée à celle de l'Afrique sub-saharienne. La densité est estimé par un Kernel de distribution normale. Données et modèles Les données utilisées plus haut, ainsi que celles retenues pour les différentes spécifications proposées ont été obtenues à partir de la base de données World Development Indicators (WDI) publiée par la Banque Mondiale. Afin d'obtenir l'échantillon le plus large possible de pays d'Afrique Sub-Saharienne, on établit la série de données de panel à partir de 1980 jusqu'à 2017. [...]

[...] Exchange-rate regimes and economic growth : An empirical evaluation (2014) Applied Economics Letters, 21(12). [...]

[...] La moyenne glissante sur cinq ans permet de filtrer d'une certaine manière des changements cycliques de court-terme, permettant de dégager une tendance intermédiaire de la croissance économique. On observe ainsi que à partir de 1995, la croissance en Afrique Sub-saharienne s'est non seulement maintenue à des niveaux supérieurs à ceux observés auparavant, elle a réussi à enrayer les tendances longues de stagnation - comme on peut l'observer sur les périodes 1973-1983 et 1989-1993. Au contraire, les périodes où la croissance intermédiaire est en déclin sont plus courtes, et surtout, les reprises établissent la création de richesse à une moyenne supérieure à la valeur initiale. [...]

[...] Cela permet d'identifier "l'effet CFA" sur la croissance économique. Pour les variables exprimées en Dollars comme le PIB par tête, les IDE ou les réserves, la transformation en logarithme népérien (ou naturel) afin d'obtenir des interprétations en termes de semi-élasticité : une variable d'un des réserves de change devrait générer une variation de β points de croissance, par exemple. Etant donné que l'échantillon est un panel de pays, on commence d'abord par identifier la bonne spécification : effets fixes versus effets aléatoires. [...]