France Telecom : une approche statistique du portefeuille d'actions (2004)

Résumé du document

Aujourd'hui l'un des leaders mondiaux dans le domaine des télécommunications, France Télécom n'en est pas arrivé là par hasard.
Nous verrons dans une première partie, après avoir brièvement présenté le groupe, les différentes stratégies développées par France Télécom pour continuer à progresser et à rester au “top” mondial dans le secteur des télécommunications.
Ainsi, nous étudierons l'analyse stratégique au travers de trois points : le diagnostic externe, le diagnostique interne, les choix stratégiques en matière d'internationalisation et d'alliances.
Puis, dans la deuxième partie de notre rapport, nous verrons comment résoudre le problème des investisseurs à l'aide de méthodes statistiques afin de diminuer leurs risques financiers.
Pour ce faire, nous allons étudier un cas particulier de gestion d'actifs à travers un portefeuille composé des titres des cinq sociétés cotées suivantes : Société Générale, Pinault-Printemps, TF1, Pernod-Ricard et France Télécom. Nous disposons pour ce faire des cours de ces actions du 5 novembre 2001 au 5 novembre 2004 et de la valeur de l'indice de marché CAC40 sur la même période.
Nous allons tout d'abord effectuer une analyse individuelle des titres et construire un modèle de marché pour chacun d'entre eux.
Nous construirons enfin notre portefeuille optimal constitué des cinq titres, c'est à dire celui qui minimise les risques et maximise la rentabilité.

Extraits

[...] Pour sa part, France Télécom a créé en mai une Agence support de mobilité nationale et a implanté des Espaces Mobilités en France, au niveau des régions. Ceux-ci permettent désormais à tous les salariés qui le souhaitent d'être informés sur les postes à pourvoir au sein du Groupe et dans la fonction publique, ainsi que sur les offres du bassin d'emploi. En agents de France Télécom ont évolué vers un autre poste de la fonction publique, à l'extérieur du Groupe et 800 salariés de filiales françaises ont rejoint la maison mère a également vu le lancement des premières négociations préalables à la mise en place d'un Comité de Groupe Européen. [...]

[...] La consolidation du marché polonais des télécommunications est attendue à l'avenir. Par ailleurs, les services fixes sont concurrencés par les services mobiles, comme dans les autres pays européens. Services mobiles La pénétration du mobile en Pologne étant encore inférieure à la moyenne de l'Union européenne, TP group estime que le potentiel de croissance en terme de nombre d'utilisateurs est significatif. Selon TP Group, le nombre d'utilisateurs a augmenté de 3,4 millions en 2003. PTK Centertel, qui opère sous la marque IDEA, estime être devenu le deuxième opérateur mobile en Pologne en nombre de clients en 2003. [...]

[...] Conformément à la politique définie par le Plan “Ambition FT France Télécom revoit stratégiquement ses opérations ou participations à l'étranger. Elle a cédé en 2003 ses opérations et participations au Salvador aux Pays-Bas (Casema) et en Argentine (Télécom Argentina). Ces six segments contribuent de manière inégale au chiffre d'affaires de France Télécom. La répartition se fait comme suit : 3. Diagnostic 3.1 Diagnostic externe Ce diagnostic identifiant les menaces et opportunités de France Télécom a pour objectif de le situer sur son marché et d'étudier sa position vis-à-vis de ses concurrents. [...]

[...] Diagnostic commercial France Télécom propose une gamme cohérente et complète de services de télécommunications pour lesquels cette firme se positionne souvent comme leader. Ces services s'adressent aux particuliers, aux entreprises et aux opérateurs de télécommunications : téléphonie fixe, téléphonie mobile, Internet et autres services d'information, services aux entreprises, télédiffusion et télévision par câble. Malgré un contexte économique défavorable, le marché des services de télécommunications a conservé sa dynamique en 2003, particulièrement en Europe. Les mobiles et Internet s'affirment à nouveau comme les moteurs d'une croissance tirée par l'essor du haut débit, porteur d'innovation dans les services. [...]

[...] Cette innovation de France Télécom marque une avancée majeure dans un domaine fondamental des communications numériques : les codes de correction d'erreurs. Les brevets essentiels détenus par le Groupe sur les méthodes de compression MPEG et MP3 constituent un autre domaine très porteur pour la valorisation. France Télécom occupe également une position de premier plan dans les instances de normalisation. Une véritable stratégie de Groupe a été définie en ce domaine. Elle commence à porter ses fruits. Diagnostic des ressources humaines En 2003, la mobilisation de tous a permis à France Télécom de retrouver la confiance et de reprendre son destin en main. [...]