Le portefeuille boursier - Cours et application directe

Thèmes abordés

Portefeuille boursier, variance, covariance, actifs, marchés financiers, risque boursier, actifs financiers, cotation, Harry Max Markowitz

Résumé du document

La théorie du portefeuille a été développée par Harry Max Markowitz, un économiste américain, dans les années 1952.
Cette théorie expose comment des investisseurs utilisent rationnellement la diversification afin d'optimiser leur portefeuille.

Extraits

[...] — V = 0 — V (aX + = a2 V — V (aX + bY ) = V (aX − bY ) = a2 V + b2 V ) Exemple sur un actif Soit l'actif d'une société A dont on dispose les cotations à chaque fin de mois durant l'année 2018 Société A Mois Janv Fev Mars Avril 12,1% Mai Juin Jui 18,2% Aout Les variations s'éffectuant sur 12 périodes, leur moyenne est X = X i=1 Sep Xi = Oct Nov Dec 21.2 = ; X La variance est V = 12 − 1.762 = 98.68 (pour 10000 Ce qui revient à Xi2 − X = 12 i=1 écrire que V = On a σ(X) = 0.0993 ; On dit alors que le risque de l'actif de manière indépendante est Comme la variance est proche de le cours de l'actif est susceptible de ne pas s'éloigner de sa moyenne Covariance Tandis que la variance permet une analyse des variations d'une variable par rapport à elle-même, la covariance permet d'analyser les variations simultanées de deux variables par rapport à leur moyenne respective. Dans le domaine de la finance, elle mésure le degré de liaison des fluctuations de deux titres entre eux. Soient deux séries (Xi (Yi ) de cours de deux actifs X et Y sur N périodes. [...]

[...] Ce qui facilite un tout petit peu son remplissage Risque d'un portefeuille De manière générale, le risque est l'incertitude sur la valeur future d'un actif. Il se mesure par la dispersion des valeurs de la rentabilité attendue, donc par la variance ou l'écart type de cette rentabilité attendue. Connaissant la variance VP d'un portefeuille, on peut déterminer le risque de ce portefeuille. √ — Le risque du portefeuille sur une période est donné par √ VP√. — Le risque du portefeuille sur N périodes est donné par N VP . [...]

[...] Avant de manipuler un portefeuille boursier, ces deux caractéristiques doivent être maitrisées. Nous allons, avant d'analyser un portefeuille boursier, faire un bref rappel ponctué d'exemples concrets Variance Etant donné une série (Xi ) de cours d'un actif la variance de l'actif X est par définition la moyenne des carrés des écarts par rapport à la moyenne. C'est une caractéristique qui permet de se rendre compte de la dispersion d'une distribution. Soit X la moyenne de l'actif X et N le nombre de périodes. [...]

[...] EXERCICE 2 Soit un portefeuille constitué de cinq actifs dont les côtations ont été mésurées à la fin de chaque année sur une periode sexennale. Act1 Act2 Act3 Act4 Act5 Années Les proportions de chacun des 5 actifs dans le portefeuille sont les suivantes : — Act1 : 15% Act4 : — Act2 : 32% Act5 : 20% — Act3 : 25% Détermine la variance de ce portefeuille ainsi que son risque. Eléments de réponse Exercice 1 similaire à l'exemple du cours. [...]

[...] PORTEFEUILLE BOURSIER Résumé de cours et Application directe Table des matières 1 Résumé : 1.1 Mots clés : - D'où vient cette notion ? Définition 1 - Marché financier Définition 2 - Actif financier Définition 3 - Portefeuille boursier Variance et covariance Variance Covariance La variance d'un portefeuille Risque d'un portefeuille Application sur un exemple Exercices à vous de jouer Résumé : Mots clés : - D'où vient cette notion ? La théorie du portefeuille a été développée par Harry Max Markowitz, un économiste américain, dans les années 1952. [...]