Gestion du Risque de Prix Producteur/Consommateur : les Options

Thèmes abordés

Gestion du risque, prix producteur/consommateur, options, marchés de gré à gré, option participative

Résumé du document

Ce que l'arbitrage ne peut pas faire :
Stabiliser les prix, monter les prix et offrir des prix au dessus du marché

Ce que l'arbitrage peut faire :
Accroître le revenu du producteur, de façon intra et interannuelle , stabiliser le revenu et offrir des revenus supérieurs au marché sur le LT.

Le hedge permet une garantie d'un prix minimum pour les fermiers, coopérative, etc.. facilitant les relations auprès des institutions financières qui détiennent les moyens de financement nécessaires au développement de leurs activités.

Extraits

[...] Le hedge permet une garantie d'un prix minimum pour les fermiers, coopérative, etc . facilitant les relations auprès des institutions financières qui détiennent les moyens de financement nécessaires au développement de leurs activités. Instruments disponible sur Commodity Market : Vente Spot mais le producteur est totalement exposé aux mouvements du marché, à la hausse comme à la baisse Vente à Terme (futures, forward) qui protègent les producteurs d'une baisse des prix Vente à livraison différée Vente Spot à livraison différée Options Simples Options composées ( Les Synthétiques, Cap, Floor, Collar et Options participatives) LES SYNTHETIQUES : 1)Protection contre la baisse brutale des cours : Long Call Synthétique = Achat du sous jacent + Long Put 2)Protection contre une baisse modérée des cours : Short Put Synthétique = Achat sous jacent + Short Call 3)Protection contre une hausse importante des cours : Long Put Synthétique = Vente sous jacent + Achat Call 4)Protection contre une hausse modérée du cours : Short Call Synthétique = Vente sous jacent + Vente Put Marchés de gré à gré et Gestion du Risque de Prix FORWARD : vendeur/acheteur s'engage pour un horizon déterminé à livrer/prendre livraison d'une certaine quantité, à un prix ferme et définitif. [...]

[...] - Le producteur est donc protégé contre un baisse des prix et par conséquent les chocs et évite des risques de crédit inutiles. - Risque de crédit réduits au minimum du montant total du hedge). De plus risque de crédit connu à l'initiation du hedge. - Pas de prime à payer, pas de Fee et pas de commissions - Banque et dealers conseillent rarement les options participatives car c'est une structure de hedge optimale pour le client mais, plus de superprofit pour le Dealer. [...]

[...] - développement immédiat - pas besoin de subventions de l'Etat - retour sur investissement supérieur à un hedge classique L'option participative est une combinaison de 3 options : Achat Put : le producteur est protégé contre une baisse des prix Vente Call : le producteur se garanti un prix de vente minimum et la prime encaissée couvre la prime du Put acheté Achat Call : le producteur utilise le profit du Premium pour acheter un Call à un Strike supérieur afin de profiter à nouveaux de la hausse des prix éventuelle. Sur cette hausse une partie est reversée au dealers. [...]

[...] Cet instrument est utilisé par les producteurs de mat 1ères. Il leur permet de s'assurer un prix de vente minimal. Exemple : Un producteur de café craint une baisse du prix de l'Arabica et souhaite se couvrir contre ce risque, mais voudrait profiter d'une hausse éventuelle des cours. Il contacte alors une banque et lui achète un Floor pour une durée de 24 mois, sur 39000 tonnes par trimestre, sur la base d'un prix 1500$/tonne. COLLAR : Le coût d'un Cap ou d'un Floor est d'autant plus élevé que le cours garanti est proche du Spot au moment de l'achat du Cap et du Floor. [...]

[...] Pour les 12 prochains mois, l'opérateur pourrait acheter 12 Calls européens. Mais ce type de couverture aurait 2 inconvénients : elle serait coûteuse, car il faudrait s'acquitter de 12 primes et la gestion administrative de cette couverture est lourde. Le Cap est une série d'options d'achat européennes ayant le même strike, mais des échéances différentes Exemple : Un Trader café craint une hausse du prix Robusta pour les 18 prochains mois, mais ne souhaite pas être privé d'une baisse éventuelle et veut se couvrir contre l'évolution des cours qu'il anticipe. [...]