Fonds souverains et stabilité financière

Résumé du document

Extrait "Sujet : Les fonds souverains, instruments financier ou politique ? Dans cette entreprise, au-delà d'un simple exposé plus ou moins exhaustif des fonds souverains nous tenterons de savoir s'ils sont de simples institutions à but lucratif ou des instruments de politique étrangère. "Rapport de haut niveau encadré par un économiste du cercle national des économiste (membre de l'AMF) et un économiste de la Banque de France. 17 pages d'analyse documentés, sourcées avec des graphiques et tableaux totalement inédits et uniformes.

Extraits

[...] Chaque année, le fonds publie un rapport sur sa stratégie d'investissement mais il est difficile d'estimer ses participations ainsi que l'influence du gouvernement. Fonds et objectifs : Chaque fonds souverains investit dans l'objectif de réaliser des profits. Ce dernier objectif est d'ailleurs celui qui uni tous les FS. Rappelons que les réserves de change ont un coût de liquidité en investissant uniquement sur les dettes souveraines. Ces types de placements sont concomitants aux statuts de ces institutions. En effet, la réserve de change doit disposer de suffisamment de liquidité mobilisable rapidement pour assurer sa fonction. [...]

[...] Les différents fonds souverains mettent en avant une idéologie sous-jacente, justifiant la création d'un fonds souverain. Généralement cette dernière implique le modèle de fonds et le type d'investissements réalisés. Parmi les objectifs, certains états préparent l'après pétrole alors que d'autres assurent le transfert intergénérationnelle des richesses ou planifient le développement économique. Au-delà de l'idéologie, l'objectif réel peut être les transferts de technologie, l'assurance d'une autosuffisance alimentaire, l'influence diplomatique voire la relocalisation d'activités créatrices de valeur ajoutée ou tout simplement le profit. [...]

[...] Le tableau suivant reprend des exemples de participations. Entreprise Pays Part Montant Secteur Shell GB Pétrole Nestlé Suisse Agroalimentaire HSBC GB Banque Novartis suisse Pharmacie Vodafone GB Télécoms BP GB Pétrole Enfin, son mode de gouvernance et son approche éthique ont valu au fonds une transparence exemplaire. Cette dernière est nécessaire pour la compréhension par le peuple du fonctionnement du fonds ainsi que pour maintenir la confiance du public dans sa gestion. Comme l'illustre ce schéma, le GPF perçoit l'ensemble des revenu pétrolier, il transfert en suite à l'état une partie pour combler son déficit et réinvestit le reste chaque année. [...]

[...] Aujourd'hui, le total des actifs du fonds est de 575,2 milliards de dollars. Central Hujin, filiale du fonds CIC, est un holding de grandes banques publiques chinoises. Les principales participations sont China Development Bank Industrial and Commercial Bank of China Agricultural Bank of China (40.1%). Le portefeuille du CIC est principalement composé d'investissements de long terme d'actions cotées diversifiées de titres de dette et d'investissements alternatifs Par exemple, en 2007-2008, le fonds a pris d'importantes participations dans des institutions financières avec 9.9% de parts dans Blackstone et a injecté 5 milliards de dollars dans Morgan Stanley. [...]

[...] Le classement par type de fonds est moins évident pour différentes raisons. Il faut d'abord définir les types en agrégeant suffisamment. La deuxième difficulté (ou limite) vient du fait qu'un même fonds peut être classé dans plusieurs types, la dernière étant qu'un même pays peut avoir plusieurs fonds de tous genres. En général, les spécialistes classent en trois catégories : -Fonds de stabilisation : Activité d'appui à la politique budgétaire du pays avec un effet contra cyclique en cas de difficultés, contenant des actifs assez liquide pour pouvoir les liquider suffisamment rapidement en cas de besoin. [...]