Le processus des opérations de fusion'acquisition des entreprises patrimoniales et leurs raisons stratégiques

Résumé du document

"I) Qu'est ce qu'une fusion-acquisition ?
II) Le processus d'une fusion-acquisition
III) Une opération de fusion-acquisition : dans quel but ?
IV) La valorisation des entreprises patrimoniales"

Extraits

[...] Dans un premier temps, l'entreprise acquéreuse choisit aussi si elle va procéder via une opération amicale ou hostile et fixe le montage financier le plus approprié. Une opération amicale peut se produire lorsque la cible est ouverte à un rapprochement ; les intérêts de l'entreprise acquéreuse et de la cible doivent être convergents. C'est la situation idéale. Dans le cas contraire, on parle d'opération hostile. Dans le cadre de la cession ou du rachat d'une entreprise patrimoniale, les opérations hostiles n'existent pas, étant donné que les dirigeants sont les actionnaires de l'entreprise. [...]

[...] L'inconvénient est que cette intégration peut engendrer des problèmes au sein de l'entité au niveau social et culturel. La méthode par rationalisation apparaît donc différente de celle préservation en raison des objectifs et principes suivants répertoriés dans le tableau ci-dessous. Objectifs de cette intégration Principes Avantages pour l'entreprise acquéreuse Avantages pour la cible -Economie d'échelle -Diversification -Liens opérationnels entre les deux entités -Importants liens stratégiques -L'entreprise acquéreuse organise et contrôle les activités, fixe la stratégie générale et répartit les rôles -Permet d'agir à court terme -Résultats instantanés -Donne à l'entreprise acquéreuse un rôle majeur -Profiter des forces et savoir-faire de la firme acquéreuse En outre, les conditions et les risques sont les suivants : Conditions Risques Intégration prévue et précise Miser sur la cohérence des deux entités Réorganisation (via des suppression d'emplois) Identification et gestion des conflits Uniformisation des pratiques Perturbation de l'intégration par des imprévus Disparition de l'identité de la cible et rivalités des deux entités Problèmes avec les salariés et les syndicats Perte de temps Blocage des initiatives L'intégration par symbiose Les entreprises les plus stratégiques cherchent à travers le processus d'une fusion-acquisition à développer de nouvelles compétences afin d'obtenir de nouveaux avantages concurrentiels. [...]

[...] Les mauvaises évaluations des cibles Les dirigeants ou les experts engagés dans un processus de fusion-acquisition ont souvent tendance à sous-évaluer ou au contraire à surévaluer la cible. Dans les deux cas, cela peut avoir de lourdes conséquences. La surévaluation détruira de la valeur et mettra en péril la pérennité de l'entreprise acquéreuse. La sous-évaluation quant à elle causera un manque à gagner pour l'entreprise cible. Parmi les raisons de ces mauvaises évaluations, on peut relever : -des données non fiables ; -une mauvaise objectivité des parties prenantes ; -des objectifs exclusivement financiers ; -une vision de court terme ; La surévaluation provoque la fixation d'objectifs totalement irréalisables de la part de l'entreprise acquéreuse (ce qui causera un échec). [...]

[...] Ainsi, il est nécessaire d'adopter une politique de confidentialité et de garder les modalités de l'opération secrètes pour mettre les parties concernées devant le fait accompli lors de l'annonce officielle de la conclusion de la transaction. Enfin, les rumeurs peuvent compliquer la négociation entre les parties car elles apportent des conflits et des malentendus. Les émotions Les émotions sont des éléments subjectifs ; par conséquent, elles peuvent mal guider les dirigeants de l'entreprise acquéreuse dans le choix de la cible. Un dirigeant peut avoir envie d'acquérir une entreprise car elle lui semble compatible avec la sienne. [...]

[...] Suite à cela, la transaction se traduit par une dissolution des entreprises qui fusionnent sans liquidation. De manière générale, lorsque deux entreprises fusionnent, elles sont à peu près de même taille et se considèrent à égalité. Autrement dit, une fois la transaction réalisée, la nouvelle entité gardera la meilleure des deux entités dissoutes afin d'obtenir une harmonisation sur le plan organisationnel, structurel et culturel. On peut différencier deux catégories: - les fusions débouchant sur la création d'une nouvelle entité - la fusion-absorption Fusions débouchant sur la création d'une nouvelle entité Dans ce cas, les deux entreprises sont dissoutes (par exemple, les sociétés A et et fusionnent afin de créer une nouvelle firme (nommé C). [...]