Gestion des risques de change

Résumé du document

L'impact du risque de change sur les résultats annuels des grandes entreprises.

Extraits

[...] S'agissant de cette dernière stratégie, les devises, comme n'importe quel autre actif financier (des actions, des obligations) peuvent offrir un rendement important d'où des stratégies spéculatives menées par certains acteurs (banques d'investissement et surtout les hedge fun). Il en résulte une forte volatilité sur ce marché et ce d'autant plus qu'elles n'ont pas de rendement sous-jacent lié au versement de dividende (cas d'une action) ou de coupon (cas d'une obligation). Étant donné les volumes quotidiens échangés, la diversité des acteurs et des stratégies en place, il n'est pas étonnant que les devises connaissent une très forte volatilité, instabilité et fluctuation de leurs cours. [...]

[...] (2016), « La gestion du risque de change est stratégique pour l'entreprise », Les Echos, le 15 novembre 2016. ANNEXES Tableau 1. Notionnels couverts par les produits dérivés de change pour PSA de 2012 à 2016 (en millions d'euros) COUVERTURE DE JUSTE VALEUR Swaps de devises, options de change et contrats de change à terme ( [...]

[...] Au final, sur la période 2011-16, le Groupe a bénéficié pour ses opérations de couverture d'un écart de change favorable de 211 millions d'euros. Par ailleurs, on constate que les opérations de couverture partielle des investissements de Renault dans Nissan ont décliné de 2012 à 2014 avant de s'accroître de nouveau très fortement et en particulier sur l'année Risque de change lié au Groupe Avtovaz Concernant le risque de change lié au Groupe russe Avotovaz qui fait partie de l'Alliance, il effectue ses ventes en majeure partie en Russie, de sorte que des ventes sont libellées en roubles, mais des coûts sont libellés dans d'autres devises. [...]

[...] À cela s'ajoute également la prise en compte de nouvelles entités étrangères dans les cas de nos deux constructeurs automobiles français, à savoir Mitsubishi pour Renault qui augmente ainsi encore plus son exposition liée au risque de change yen-euro. Du côté de PSA, l'intégration de Vauxhall se traduira également par une exposition au risque de change liée à la paire euro-livre sterling. BIBLIOGRAPHIE Bank for International Settlements (2016), Triennial Central Bank Survey : Foreign exchange turnover in April 2016. Carroll A.B. et Näsi J. (1997), « Understanding Stakeholder Thinking : Themes from a Finnish Conference », Business Ethics : A European Review, vol n° p. 46-51. [...]

[...] Le risque de marché provient d'une évolution défavorable des marchés financiers (le marché des devises, obligataire, et celui boursier) et provoque une perte financière pour l'entreprise. C'est le cas par exemple, si l'entreprise est cotée en Bourse et que son cours chute ou lorsque le dirigeant dispose d'actifs financiers dont la valeur chute, suite à l'évolution défavorable du prix de ses actifs. Le risque de change fait ainsi partie de ce risque de marché, au même titre que le risque boursier ou obligataire. [...]