Gestion financière des entreprises

Thèmes abordés

Gestion financière, actions, dividende, taux de croissance, taux de rendement, taux d'imposition, coût des obligations, CML Capital Market Line

Résumé du document

Ce document contient 4 exercices corrigés de niveau licence sur le thème de la finance d'entreprise : calcul des actions et des dividendes, taux de croissance, rendement etc.

Extraits

[...] Le fractionnement d'actions divise les actions d'une société en un plus grand nombre d'actions, ce qui a pour effet de faire baisser le prix de l'action et d'augmenter le nombre d'actions disponibles. Pour les actionnaires existants de cette société, cela signifie qu'ils recevront des actions supplémentaires pour chaque action qu'ils détiennent déjà. Problème 2 Quel est le prix d'équilibre de l'action de LabProPharm. Inc. ? [...]

[...] Déterminer le coefficient bêta de la firme BetMap ? Par définition, le bêta s'écrit : Coefficient de corrélation entre les rendements de la firme BetMap et du marché (0.60) multiplié par Écart-Type du taux de rendement de la firme BetMap divisé par l'Écart-Type du taux de rendement du marché Ce calcul fait ressortir une valeur de bêta de 0,77 Quel est le taux de rendement requis sur l'action de la firme BetMap à l'équilibre ? Afin de déduire le taux de rendement requis sur l'action, nous utilisons la formule du CML : ERp = Rf + SDp * (ERm - Rf) /SDm En effectuant l'application numérique, le taux de rendement requis ressort à 13,4% L'action ordinaire de la firme BetMap se transige actuellement à 57.50 Est-elle surévaluée ou sous-évaluée ? [...]

[...] Si nous valorisons l'action en se plaçant après 2 ans de l'achat : Où D1 correspond à l'année 3 : L'action a perdu de la valeur et le taux de rendement de l'action en deux ans s'établit à -17,22% Problème 3 La formule du coût du capital s'écrit dans notre cas : WACC=Kd*D%*1-t+kb*B%*1-t+ke*E%+Kp*P% Où ke et : le coût des actions ordinaires et le pourcentage qu'elle représentent dans le capital respectivement Kp et : le coût des actions privilégiées et le pourcentage qu'elle représentent dans le capital respectivement Kb et : le coût des obligations et le pourcentage qu'elle représentent dans le capital respectivement Kd et : le coût de la dette bancaire et le pourcentage qu'elle représentent dans le capital respectivement t : taux d'impôt de 40% Calcul du coût des actions ordinaires : Ko=Do/Po + g = 0,3/5 = 18,0% Calcul du coût des actions privilégiées : Kp= Dp/Pp =2,4/28,5 = Calcul du coût des obligations : Le coût des obligations ressort à Calcul du coût de la dette bancaire : Le coût de dette bancaire à retenir est de 11% Les pourcentages en capital : Application numérique : Le WACC ressort ainsi à Problème 4 Définir de manière concise l'équation de la `'Capital Market Line'' (CML) ; L'équation de la « Capital Market Line » (CML) s'écrit : ERp = Rf + SDp * (ERm - Rf) /SDm Où le Rf correspond au taux sans risque, SDp et SDm à l'écart-type du portefeuille et du marché respectivement, ERp et Erm aux taux de rendement espérés du portefeuille et du marché respectivement. La Capital Market Line est une représentation graphique de tous les portefeuilles qui combinent de manière optimale le risque et le rendement. [...]

[...] Gestion financière des entreprises Problème 1 Sous l'hypothèse que le marché est en équilibre, à quel prix l'action ordinaire d'EuroSnack. Inc. devrait se transiger aujourd'hui ? Nous nous plaçons en l'année 2021, donc l'année 2022 correspond à l'année future n° à l'année n°2 et ainsi l'année 2034 correspond à l'année 13. La firme ne versera pas de dividendes entre les années 2027 et 2033. [...]

[...] Si on considère un taux de distribution de 40% la dividende versée par action serait de 2,9 Calcul du prix de l'action : En appliquant la formule : P=D2022(1+k)+D2023(1+k)2+D2024(1+k)3+D2025(1+k)4+D2026(1+k)5+D2034(1+g)(k-g)(1+k)13 Le prix de l'action ressort à 16,44$ En dehors des conditions d'équilibre, si l'action se transige, aujourd'hui (1er janvier 2022), à 25 $ dites si elle est sous ou surévaluée. Commenter ; La valeur d'action qui découle de nos calculs dans la question ressort à 16,44 $ 25 Nous pouvons conclure alors que l'action est surévaluée. Quel impact a le fractionnement d'actions sur le cours de ces dernières ? [...]