Final-Word

Thèmes abordés

Performance financière, structure financière, flux de trésorerie, calcul de ratios, ROCE Return On Capital Employed, ROE Return On Equity, marge opérationnelle, taux de rotation de l'actif économique, impact des inestissement, capacité de financement

Résumé du document

L'exercice porte sur l'analyse financière d'une entreprise non cotée, nommée RIGOR.
"L'entreprise, basée à Bordeaux, développe 3 activités dédiées au traitement de l'eau :
- la vente de matériels
- la conception et la vente de produits chimiques
- les prestations de services et de maintenance

Ses clients sont tous basés dans la région Nouvelle-Aquitaine".

Pour informations : les comptes des 3 dernières années de l'entreprise qui seront analysés dans ce document n'y sont pas annexés.

Extraits

[...] Analyse des performances financières Afin d'évaluer la performance financière de l'entreprise Calculez les ratios suivants pour les exercices et 2020 : le taux de marge opérationnelle la rentabilité des capitaux investis (ROCE) la rentabilité sur capitaux propres (ROE) le taux de rotation de l'actif économique Pour chaque ratio : détaillez les calculs analysez les résultats commentez les variations d'une année sur l'autre ( 2020) Entre le ROCE et le ROE, quel est le plus pertinent et pourquoi ? Pourquoi l'autre est moins pertinent ? [...]

[...] Le taux de marge augmente alors que le taux de rotation diminue. La configuration optimale serait d'avoir un taux de marge opérationnelle élevé, donc une bonne rentabilité d'exploitation et un taux de rentabilité également élevé, c'est-à-dire des investissements faibles permettant de dégager un chiffre d'affaires. Analyse de la structure financière Calcul de ratios Exercice Taux de marge OP Capacité de remboursement 0 / 222,6 = / 261,6 = / 232,5 = 2,6 Poids charge financière / 305,1 = / 205,6 = 0.01 Gearing 0 / 1040,4 = / 800,9 = / 955,5 = 0,63 Ratio de liquidité générale 2292 / 1099,3 = / 654,2 = / 656,9 = 2,74 BFR (en jour de CA) 1182,7 (141j) 1081,3 (120j) 1140,3 (122j) FRNG 70 - 212 = 318 = 724 = -56,6 Analyse L'entreprise possède peu de dettes (prêts MLT) et sa structure d'endettement est convenable avec une augmentation de l'endettement et donc du ratio de Gearing au cours des exercices. [...]

[...] Pour la CAF, un investissement va augmenter les dotations aux amortissements et donc augmenter ce ratio. La différence entre la CAF et les FcF est la temporalité. La CAF permet de calculer une trésorerie potentielle en fin d'exercice alors que les FcF permettent de calculer la trésorerie à un instant donné. Un investissement aura une conséquence directe sur le FcF alors qu'il sera plus diffus pour la CAF. Maintenir sa capacité de financement Les FcF permettront à l'entreprise de maintenir sa capacité d'investissement s'ils deviennent positifs. [...]

[...] Analyse de la structure financière Afin d'évaluer la structure financière de l'entreprise Calculez les ratios suivants pour les exercices et 2020 : la marge brute d'exploitation la capacité de remboursement (dettes financières auprès des établissements de crédit / capacité d'autofinancement) le poids de la charge financière (charges financières / excédent brut d'exploitation) le ratio d'endettement net, « gearing » (dette financière nette / capitaux propres) le ratio de liquidité générale (actifs circulants/passifs circulants) le BFR (actifs circulants-passifs circulants et en jours de CA) le FRNG (capitaux permanents-actif immobilisé) Pour chaque ratio : détaillez les calculs analysez les résultats commentez les variations d'une année sur l'autre ( 2020) Analyse des flux de trésorerie Calculez les ratios suivants pour les exercices et 2020 : les flux de trésorerie disponible (free cash flow) la capacité d'autofinancement la variation du BFR Pour chaque ratio : détaillez les calculs analysez les résultats commentez les variations d'une année sur l'autre ( 2020) Dans quelle mesure les investissements de l'entreprise affectent-ils : les flux de trésorerie disponible ? la capacité d'autofinancement ? Au regard des précédents éléments d'analyse, et sur la base des trois derniers exercices : dans quelles conditions le flux de trésorerie disponible permettra à l'entreprise de maintenir sa capacité d'investissement et de développement ? Détaillez les calculs. au cas contraire, dans quelle mesure le flux de trésorerie disponible ne le lui permettra pas ? Etayez cette hypothèse. [...]

[...] En effet, la partie service et maintenance permet d'améliorer la rentabilité des fonds propres par rapport au CA. Différence entre ROCE et ROE Le ROE mesure seulement la rentabilité des fonds propres alors que le ROCE mesure tous les capitaux, à savoir les fonds propres et la dette à long terme. Le ROCE est plus pertinent, car le ROE ne tient pas compte des risques pris par l'entreprise. En effet, l'endettement augmente le ROE en produisant un effet de levier qui accroît la rentabilité de façon artificielle. [...]