Analyse et évaluation de projets - Énoncés et corrigés

Thèmes abordés

Analyse et évaluation de projets, récupération du capital investi, méthodes de calcul, flux de cash-flow, principe d'actualisation, estimation des coûts, nouvelle gamme, installations de production, annuité d'amortissement, investissement, recettes d'exploitation, résultat prévisionnel, fond de roulement, arbre de décision

Résumé du document

Exemples de questions :
1- Quelles sont les différentes méthodes de calcul du DRCI ?
2- Quelle est la méthode appropriée lorsque les flux de cash flow ne sont pas constants ?
3- Quel est l'état financier qu'il faut utiliser pour calculer le DRCI ?

Problème :
Une entreprise étudie la possibilité d'offrir une nouvelle gamme d'un produit. Pour mettre en place ce projet, vous considérez utiliser un terrain appartenant à l'entreprise et voisin au site de production actuel. Ce terrain a été acquis, il y a 4 ans, au coût de 62.500.000 F, pour un projet qui finalement n'a pas vu le jour. Un abri d'une valeur de 110.000.000 F serait construit sur ce terrain.

Extraits

[...] Les durées de vie de l'abri et de la machinerie. L'annuité d'amortissement Établir : Le tableau des recettes d'exploitation. Le compte de résultat prévisionnel. En supposant qu'il n'y a ni reprise de valeur résiduelle ni reprise du fonds de roulement, devrions-nous entreprendre ce projet ? Corrigé exercice 1 Le calcul du délai de récupération du capital investi Les différentes méthodes de calcul du DRCI : La méthode du cash-flow moyen, La méthode du cash-flow cumulé, La méthode graphique. La méthode du cash-flow cumulé est plus appropriée lorsque les flux de cash-flow ne sont pas constants. [...]

[...] Quel projet choisir ? Selon le critère l'espérance mathématique Selon le critère du MINIMAX Exercice 2 Une entreprise étudie la possibilité d'offrir une nouvelle gamme d'un produit. Pour mettre en place ce projet, vous considérez utiliser un terrain appartenant à l'entreprise et voisin au site de production actuel. Ce terrain a été acquis, il y a 4 ans, au coût de 62.500.000 pour un projet qui finalement n'a pas vu le jour. Un abri d'une valeur de 110.000.000 F serait construit sur ce terrain. [...]

[...] Quel projet choisir ? Selon le critère l'espérance mathématique : On calcul l'espérance de VAN pour chaque projet et on choisit le projet pour lequel E(VAN) est plus élevé. Projet A : E(VAN) = 0,4*200 + 0,6*50 = 110 millions Projet B : E(VAN) = 0.85*100 + 0.1*800 + 0.05*(-500) =85+80-25 = 140 millions Le projet choisi sera le B. Selon le critère du MINIMAX Pour chaque projet on détermine le risque le plus élevé : Projet A : VAN de 50 millions Projet B : VAN de -500 millions Ensuite, on choisit le projet pour lequel le risque maximal est le plus faible. [...]

[...] Calculer la somme totale actualisée en 2012 pour un taux de 8%. Les critères de choix en avenir incertain Supposons qu'on ait à choisir entre 2 projets A et B Projet A : l'équipe de projet estime qu'il y a 40% de chance que les coûts soient correctement estimés. La VAN correspondant à cette situation est de 200 millions, mais l'équipe estime qu'il y a 60% de chance que les coûts soient sous-estimés. La VAN serait alors de 50 millions. [...]

[...] Les revenus liés à ce projet devraient être de 100.000.000 F par année. Le projet devrait avoir une durée de vie de 7 ans, après quoi le terrain, l'abri et la machinerie seront revendus à une valeur respective de 62.500.000 F F et 0F. Le taux d'imposition de l'entreprise est de 25%. L'abri est amortissable à un taux de 12,5% et la machine à un taux de 14%. Le taux d'actualisation retenu est de 10%. Calculer : Le coût total de l'investissement. [...]