Évaluer et sélectionner les investissements : définitions, typologie et caractéristiques des investissements

Résumé du document

Définition comptable : en comptabilité, l'investissement est une immobilisation. Il s'agit d'une dépense affectée à l'actif immobilisé.
Définition financière : en finance, investir c'est débourser immédiatement en vue d'encaissements futurs. C'est une décision d'immobilisation de capitaux en vue d'en tirer un gain sur plusieurs périodes.

Extraits

[...] Calculons la VAN en faisant varier le taux d'actualisation entre et 20%. Périodes Projet A Projet B Flux de la période Flux de la période Flux économiques (investissements + exploitation) Taux Projet A Projet B -21 -39 - -36 On appelle taux d'indifférence le taux pour lequel la VAN des deux projets est égale. VAN = VAN soit 9,6291% Untitled-2.JPG L'indice de profitabilité (ou indice de rentabilité) C'est l'indice mesurant combien de fois on récupère en recettes le montant de l'investissement effectué, il mesure l'efficacité du capital investi. [...]

[...] Et admettons que le coût du capital soit de 10% Calculons la VANG et le TIRG Untitled-2.JPG Financer les Investissements Untitled-2.JPG Les investissements sélectionnés doivent être financés. Le choix des financements va s'opérer en fonction de leurs coûts et des priorités définies dans la politique financière. Programme d'investissements Besoins de financements Sélection des projets d'après critères de rentabilité économique Cohérence avec la stratégie industrielle et commerciale Sélection des financement Plan de financement Cohérence avec la politique financière détermine des Untitled-2.JPG La sélection des modes de financement intervient dans le cadre de certaines contraintes qui limitent le champ des possibilités de l'entreprise : Règles de l'équilibre minimum Les emplois stables doivent être financés par les ressources durables Règles de l'endettement maximum Le montant des dettes financières ne doit pas excéder le montant des fonds propres Règles de capacité de remboursement Le montant de la dette financière ne doit représenter plus de 3 ou 4 fois la capacité d'autofinancement annuelle moyenne prévue Règles du minimum d'autofinancement L'entreprise doit autofinancer une partie des investissements pour lesquels elle sollicite des crédits Contraintes de financement Untitled-2.JPG Pour financer ses investissement, l'entreprise peut faire appel à différentes sources de financement. [...]

[...] Les obligations sont remboursées in fine après cinq ans au prix de La prime de remboursement est amortie en cinq fractions égales de 30. Calculer le coût de l'emprunt obligataire. Untitled-2.JPG Coût du crédit-bail Le taux actuariel exprimant le coût du crédit bail est le taux d'actualisation assurant l'équivalence entre la valeur à neuf du bien faisant l'objet d'un contrat et les flux monétaires résultant de l'exécution du contrat. Les flux de dépenses comprennent : Les loyers périodiques et le prix d'exercice de l'option d'achat en fin de contrat ; Moins l'économie sur le prix de l'achat immédiat du bien ; Moins les économies d'impôts résultant des charges de loyer et des annuités d'amortissement du prix de l'option (après fin de contrat) Plus le perte de l'économie d'impôts qui aurait été réalisée sur l'amortissement du bien si son acquisition avait été immédiate. [...]

[...] Pour l'individu: Maximisation de la fonction d'utilité a travers : Placement de l'épargne Réalisation de projets d'investissement Atteinte d'objectifs personnels : dépassement de soi, accomplissement, considération sociale . Pour l'entreprise : Maximisation de la valeur (effet sur la valeur intrinsèque, effet sur le cours boursier, solidité des fondamentaux de l'entreprise ) Pour l'État : un levier fondamental de la stabilité économique à travers ses politiques budgétaire et monétaire. Untitled-2.JPG Processus de la décision d'investissements Étude des paramètres d'investissement Étude des critères de Choix d'investissement Plans d'investissement et de financement Sélection des investissements sur la base de la rentabilité économique Sélection des investissements sur la base de la rentabilité financière Untitled-2.JPG Cette succession dans les calculs correspond donc à une séparation dans le processus de décision entre : Choix d'investissement parmi plusieurs projets possibles, indépendamment des problèmes de financement ; Recherche de financement optimal, en combinant fonds propres, endettement financier. [...]

[...] CAF : elle est purement économique, elle ne contient aucun élément lié au financement ; dans ce cas, CAF = EBE – IS + DOTATIONS Valeur résiduelle : l'investissement doit être bouclé pour être évalué ; deux cas peuvent se présenter : la revente du bien ou sa conservation. Augmentation du BFRE : pour obtenir la trésorerie réellement dégagée ; l'excédent de trésorerie = CAF – ΔBFRE. Il faut prévoir la récupération du BFRE à la fin de la durée de vie du projet. Untitled-2.JPG L'entreprise GAMA acquiert des équipements pour dhs HT l'année 0. Ces équipements sont amortissables linéairement en cinq ans. [...]