les methodes d'evaluaton dynamique

Thèmes abordés

Patrimoniale Rendement/rentabilité multiples

Résumé du document

1. Discuter de la relation entre le programme d'investissement et le calcul des cash flows futurs d'une entreprise lors de son évaluation.
2. Discuter des limites de la méthode dynamique d'évaluation des entreprises sur la base de : taux d'actualisation, cash flows, durée.
3. Question de réflexion : l'impact de la structure financière et de la politique de dividende sur la valeur de l'entreprise

Extraits

[...] Les méthodes d'évaluation par les dividendes: La formule fondamentale d'Irving Fischer Le modèle de base à dividende constant Le modèle de Gordon-Shapiro III.L'évaluation par les Free Cash Flows (FCF) IV. Les nouvelles approches critiques Sommaire : I. Principe et champ d'utilisation : patrimoniale Rendement/rentabilité multiples -Entreprises mûres -Ayant des actifs (agricoles, foncières, holdings . ) -Rentabilité faible ou nulle -Entreprises plutôt jeunes, en phase de croissance -Peu capitalistiques -Rôle important des hommes -Commerces -Artisanat -Profession libérale L'évaluation des perspectives futures de l'entreprise. [...]

[...] L'EVA : Plus qu'un outil d'évaluation, l'EVA est un modèle de management pour les entreprises qui l'utilise. C'est un outil d'aide à la décision qui oriente les choix stratégiques des cadres dirigeants. L'EVA est égale à la différence entre le résultat opérationnel net d'impôts et la rémunération du capital employé dans l'activité de la société. EVA = RO x – x AE) / EVA= (RE x AE - RO : Résultat Opérationnel/ d'exploitation - T : Taux de l'impôt sur les sociétés - K : Coût du capital - AE : Actif Economique ou capital investi La MVA : La MVA vise à déterminer le niveau de richesse accumulée par l'entreprise depuis sa création. [...]

[...] Mettre en lumière l'ensemble des hypothèses sous-jacentes à une valorisation (croissance, rentabilité, investissements) et ce, sur une longue période : les flux de trésorerie sont en effet modélisés, puis projetés sur le long terme. Dans cette approche, la valeur d'entreprise correspond à la somme de ses cash flows disponibles prévisionnels actualisés au coût moyen pondéré du capital engagé (CMPC) : Les quatre phases de la mise en œuvre d'une évaluation par la méthode du DCF : Modéliser les flux de trésorerie attendus; Estimer le flux normatif; Calculer le coût moyen pondéré du capital; Déterminer la valeur d'entreprise. IV. Les nouvelles approches : Emergence des concepts de : création de la valeur, gouvernement d'entreprise. [...]

[...] Cette méthode reflète le potentiel de croissance d'une entreprise, donc son futur. II. Les méthodes d'évaluation par les dividendes: Les méthodes d'évaluation par les dividendes s'appliquent généralement pour l'évaluation d'un investissement boursier du fait que la valeur d'une entreprise se dégage à partir de la valorisation de ses actions, C.-à-d. des dividendes que l'entreprise réalise. Plus il y aura une croissance des dividendes, plus la valeur de l'entreprise augmentera et plus l'investisseur boursier paiera pour acquérir des actions de l'entreprise. [...]

[...] Autrement dit, c'est la valeur présente des EVA futures espérées de l'entreprise. Valeur de marché de l'entreprise = Valeurs des actifs + MV Questions : Discuter de la relation entre le programme d'investissement et le calcul des cash flows futurs d'une entreprise lors de son évaluation. Discuter des limites de la méthode dynamique d'évaluation des entreprises sur la base de : taux d'actualisation, cash flows, durée. [...]