La gouvernance d'entreprise - publié le 12/06/2012

Thèmes abordés

Gouvernance d'entreprise, actionnaires, conflits, capacité financière, rentabilité

Résumé du document

Les différences sur les modèles de gouvernement d'entreprise sont liées à deux aspects.
La composition des actionnaires de la société anonyme. Il peut se trouver que dans le capital social, il y ait des institutions (par exemple des fonds de pension aux USA). Cela impose qu'il regarde de très près la rentabilité des capitaux investis, puisque c'est de ces intérêts que dépend cette capacité financière leur permettant de payer les fameuses pensions qu'ils doivent aux retraités américains qui sont membres de ces fonds de pension.
Dans le second modèle, il se peut que les actionnaires soient des établissements financiers, des banques, voire des sociétés d'assurance. On est passé par un système de désintermédiation bancaire.

Extraits

[...] Elles ouvrent donc le capital social à de nouveaux actionnaires, et apparaissent les premiers conflits actionnaires/managers. En effet, les droits de propriété et le pouvoir de gestion se séparent. II] Quels sont les relations actionnaires / managers ? Les divergences d'objectif Les premiers à parler de cette divergence. Berle et Means rendent compte de la mutation du capitalisme industriel du passage de la firme entrepreneuriale à la firme managériale. Ils proposent donc une analyse en termes de relation d'agence entre les propriétaires et les actionnaires. [...]

[...] Cette relation bilatérale renferme donc les conflits d'objectif suivant : Les managers peuvent s'octroyer des rémunérations trop importantes ou des avantages en nature non justifiés. Les managers peuvent accepter le financement de dépenses somptuaires. Les politiques d'investissement qui seraient non conforme au principe de maximisation du profit problème de délocalisation des entreprises absolument rentable mais qui décident d'aller fabriquer ailleurs parce que ça leur coute moins cher. Les managers et les actionnaires présentent une attitude vis-à-vis du risque très différent. Pour les managers, la totalité du capital humain est investie dans une même firme. [...]

[...] Il met en place des organismes de surveillance des marchés financiers chargés de veiller à la bonne information des sociétés de capitaux. Les marchés de bien et service interviennent également Marché financier : La décapitalisation boursière (perte de valeur sur le marché boursier) peut conduire à un OPA d'une société concurrente. Le marché du travail des dirigeants. S'ils sont mauvais gestionnaire risque d'OPA, et risque d'éjection du président et de ses acolytes. A l'intérieur des frontières de l'entreprise : La théorie des contrats et la théorie de l'asymétrie d'information. vigilence réciproque entre les acteurs, qui disposent d'information asymétrique. [...]

[...] On distingue les firmes traditionnelles = firme entrepreneuriale Et les firmes dites modernes, contemporaine = les firmes de types managériales. Les firmes entrepreneuriales sont celles pour lesquels les propriétaires sont également les gestionnaires. Trois caractéristiques : L'entrepreneur possède sa firme, autrement dit, il a des droits de propriété largement majoritaire sur les actifs non humains utilisé pour la production. Il a très souvent le statut de commerçant. Société en Nom Collectif ou dans les Société en Commandite Simple. 2e caractéristiques : ce dirigeant dispose en principe d'une compétence qui est à l'origine de la création de sa firme. [...]

[...] On appelle corporate governance la politique qui porte sur les moyens par lesquels les fournisseurs de capitaux d'une firme peuvent s'assurer de la rentabilité de leur investissement. C'est la logique shareholder ce modèle défend les intérêts des détenteurs d'actions. Ces analyses en terme de relation d'agence ont conduit à la mise en place d'un certains nombres de dispositifs qui doivent permettent de résoudre les conflits. La vigilance de l'Etat est la loi de sécurité financière et la loi NRE. Il impose des réglementations notamment en matière de production de documents comptable et financière. [...]