La rentabilité financière comme indicateur de performance de l'entreprise ?

Thèmes abordés

rentabilité, financière, indicateur, performance, entreprise

Résumé du document

Franck Riboud, PDG de Danone, résumait dans un récent article publié dans Le Monde le rôle de la rentabilité financière pour l'entreprise dans les termes suivant : « Pendant de nombreuses années (...), il était admis qu'une entreprise avait pour seule gage de réussite de générer une valeur maximale (...) pour ses actionnaires. Cette conception étroite du rôle de l'entreprise nous a conduits dans l'impasse, et c'est pour moi une des leçons majeures de la crise ».

A travers sa chronique, Franck Riboud semble rappeler l'importance échue à la rentabilité financière comme indicateur de performance de l'entreprise, tout en évoquant ses limites.

Afin de bien saisir ce qu'évoque Franck Riboud dans cette chronique lapidaire, il est nécessaire, avant-propos, de définir le terme de « performance ». Un dictionnaire courant de langue Française définit la performance comme l'action d'obtenir « des résultats remarquables eu égard aux moyens mis en œuvre ». Raccordé à l'entreprise, la performance est donc le résultat du triptyque objectifs/moyens/résultats.

Dans ce sens, le professeur Annick Bourguignon a défini la performance comme la « réalisation d'objectifs organisationnels » qui obéirait à trois présupposés : la conduite d'un objectif, la dimension polymorphe de ses moyens, et la subjectivité des résultats, rapportés au contexte du marché.

Partant de cette définition de la performance de l'entreprise, il convient de voir en quoi la rentabilité financière s'est imposée comme un indicateur clé de création de valeur pour l'entreprise, avant de montrer pourquoi l'évaluation de la performance d'une entreprise ne saurait se limiter à la seule création de valeur pour l'actionnaire.

Extraits

[...] - Cap Gemini / Ernst & Young, Enquête sur les indicateurs de performance durable - Riboud Franck, Chronique, in Le Monde. [...]

[...] On le voit à travers ces exemples, l'agrégat des performances sociales, organisationnelles, et stratégiques, sont les facteurs de la performance globale de l'entreprise, autrement appelée performance durable. Car c'est bien sur ce point que se situe la différence avec la performance financière : la rentabilité financière, par son mode de calcul, est un indicateur de performance court-termiste, là où l'observation de facteurs sociaux, organisationnels, ou stratégiques, conduisent à l'évaluation d'une performance de tout autre ordre : une substainability, une performance valorisée de long terme. [...]

[...] La rentabilité financière est donc bien, par définition, un indicateur clé de création de valeur pour l'entreprise. Néanmoins, il est nécessaire de nuancer la théorie, qui, comme toutes règles, souffre de quelques contre-exemples. Toutes les entreprises ayant un Return On Equity élevé ne sont pas forcément de bonnes cibles pour les investisseurs. Ainsi, certaines activités (essentiellement de services), comme les cabinets de conseil par exemple, ne requièrent que peu de capitaux propres, pour un résultat important. Leur Return on Equity est donc faussé par la nature même de leur activité. [...]

[...] Le résultat financier ne figure plus seul au bas du bilan, mais s'accompagne du bilan social et environnemental de l'entreprise. L'évaluation de l'entreprise s'appuie ainsi sur un ensemble d'indicateurs plus diversifiés, complémentaires, qui conduit ainsi à une évaluation globale, et, sans jeu de mots, durable justement. En résumé, si la rentabilité financière a pu s'imposer comme un indicateur clé de création de valeur pour l'entreprise, l'évaluation de la performance de l'entreprise, performance comprise dans un sens global pour sa durabilité ne saurait se limiter à un seul ratio financier. [...]

[...] Cette conception étroite du rôle de l'entreprise nous a conduits dans l'impasse, et c'est pour moi une des leçons majeures de la crise A travers sa chronique, Franck Riboud semble rappeler l'importance échue à la rentabilité financière comme indicateur de performance de l'entreprise, tout en évoquant ses limites. Afin de bien saisir ce qu'évoque Franck Riboud dans cette chronique lapidaire, il est nécessaire, avant-propos, de définir le terme de performance Un dictionnaire courant de langue Française définit la performance comme l'action d'obtenir des résultats remarquables eu égard aux moyens mis en œuvre Raccordé à l'entreprise, la performance est donc le résultat du triptyque objectifs/moyens/résultats. [...]