Fonctionnement des marchés financiers et revue de littérature sur le sujet

Résumé du document

Les études empiriques affirmant l'absence d'excès de rendement sur les marchés sont aussi nombreuses (voir par exemple Bachelier, 1900 ; Jensen, 1968 ; Samuelson, 1965) que la littérature contrastée observant la corrélation entre les prix passés et réels (par exemple Fama et French, 1988, Lo et al, 2000). Cet essai se concentre sur le test des différentes formes d'EMH en examinant les arguments empiriques des premiers partisans (par exemple Roberts, 1967 ; Fama, 1965b) ainsi que les études empiriques qui rejettent la validité de ces formes (par exemple Jensen, 1978).

Extraits

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[...] En outre, l'observation de mouvements successifs à court terme dans le même sens des cours boursiers confirme la présence d'effets de momentum sur le marché (voir Haugen ; Lo et MacKinley ; 1999). Le momentum s'explique par le fait que le marché réagit progressivement aux nouvelles informations (Campbell et al, 1996), réfutant ainsi la forme semi-forte de l'efficience. La forme forte de est également entravée par la contradiction de la crise financière de 2007/8 avec l'octroi par des agences de la plus haute qualité (AAA) de titres adossés à des subprimes (White, 2010). Les comportements spécifiques des investisseurs financiers sont souvent proposés pour rejeter l'EMH en raison de leur irrationalité implicite. [...]

[...] In Annales scientifiques de l'École normale supérieure (Vol pp. 21-86). Bodie, Z., Kane, A., and Marcus, A. J. (2014). Investments, 10th Edition. Mc Graw Brock, W., Lakonishok, J., & LeBaron, B. (1992). Simple technical trading rules and the stochastic properties of stock returns. The Journal of finance, 1731-1764. Brown, R. (1828). A brief account of microscopical observations made in the months of June, July and August 1827, on the particles contained in the pollen of plants; and on the general existence of active molecules in organic and inorganic bodies. [...]

[...] (1959), Brownian motion in the stock market, Operations Research - 73. Roberts, H. V. (1967). Statistical versus clinical prediction of the stock market. Samuelson, P. A. (1965), Proof that properly anticipated prices fluctuate randomly, Industrial Management Review - 49. Samuelson, P. A. (1973). Proof that properly discounted present values of assets vibrate randomly. The Bell Journal of Economics and Management Science, 369-374. Shannon P. Pratt and Charles W. DeVere. (1970). "Relationship Between Insider Trading and Rates of Return for NYSE Common Stocks, 1960-1966." Unpublished paper required in Modern Developments in Investment Management by James H. [...]

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