Übernahmen und Fusionen

Résumé du document

Présentation en langue allemande et sous format Powerpoint des offres publiques d'achat et des fusions.

Extraits

[...] =>der Strohman Übernahmegesetz: Inhalt des Gesetzes: - regelt die Übernahmen - mehr als 30% = offizielles Kaufangebot Die freien Aktionäre bleiben nicht aussen vor: Durchschnitt der Aktienpreise Der Übernahmekodex Vor dem Übernahmegesetz Nicht so anspruchsvoll: - offizielles Übernahmeangebot nur ab 50% - Freiwilligkeit: nur der börsennotierten Unternehmen - nur Pflicht für die Unternehmen im Dax, MDax, Neuer Markt und Smax Erfolg eines Übernahmeangebotes Der Raider muss mehr als den aktuellen Börsenkurs bieten Sonst kein Anreiz für die Aktionäre 3 Möglichkeiten: Bargeld, eigene Aktien oder beides nur Bares ist Wahres Gegenmassnahme von dem Management des Übernahmekandidaten Mit einem schlüssigen Konzept: gibt es den Anteilseignern Hoffnung Mit einem Aktienrückkauf Der Kurs steigert Früher war dies verboten, und jetzt . [...]

[...] Gesetz zur Kontrolle und Transparenz im Unternehmensbereich (KonTraG) Die Regeln eines Aktienrückkaufs werden gelockert Die Verwaltung einer AG darf bis zu 10% zurückkaufen muss eine Genehmigung erteilen =>die Aktien dürfen nicht auf Pump gekauft werden Nach dem Rückkauf Das Management entscheidet: -aus dem Verkehr ziehen -wieder in Umlauf bringen Möglichkeit, die Aktien den Mitarbeitern anzubieten (Mitarbeiterbeteiligung) die Verwaltung muss informieren: in den Zwischenberichten und dem Jahresabschluss Der Effekt eines Aktienrückkaufs Wenn die Aktien aus dem Verkehr gezogen werden Ausschüttung Die Abwehrmassnahme gegen Raubritter Die HV kann das Management Gegenmassnahmen genehmigen lassen sich dem Zugriff eines Raiders zu entziehen z.B: wertvolle Teile des Unternehmens verräussern Eine konventionelle Kapitalerhöhung Nach einer genehmigten Kapitalerhöhung: Die Aktien werden unter Ausschluss des Bezugsrechts platziert: - am freien Markt - bei institutionellen Investoren viele Käufer Steigerung der Kurse der Aktien schwerer für den Bieter Der Übernahmekandidat unterbreitet ein Übernahmeangebot für den Bieter. - der Bieter muss börsennotiert sein - er muss weniger als 25% des Unternehmens besitzen Kritik an der neuen Übernahmeregelung Das neue Übernahmegesetz erlaubt die Abwehrmassnahmen vorsorglich ohne konkreten Anlass Der Vorstand kann gegen eine Übernahme vorgehen ohne Einverständnis (nur wenn der Aufsichtsrat dem zustimmt). [...]

[...] Der weisse Ritter Die eleganteste Waffe für die Aktionäre gegen einen Raubritter Weisser Ritter= ein befreundetes Unternehmen Gegenangebot, um die Offerte des Raubritters zu überbieten = a friendly take-over Beide Seiten versuchen immer wieder zu übertrumpfen Bieterkämpfe Interesse der Aktionäre Wie sollen sich die betroffenen Aktionäre entscheiden? Wenn der Bieter zahlt die Übernahmeofferte + eine Prämie mehr Hoffnung für die Anleger Um sicheren Gewinn zu erzielen, Aktionäre bieten dem Aufkäufer ihre Anteile an ZUM SCHLUSS Das letzte Wort haben die Behörden =>Bundeskartellamt und EU-Monopolkomission z.B: sie können eine marktbeherrschende Stellung verweigern BIBLIOGRAPHIE Die Übernahmevon Peter Waine, Mike Walker http://www.pmi-post-merger-integration.de/uebernahme.phpPraxishandbuch der Unternehmensbewertungvon Volker H. [...]