La théorie de l'agence

Résumé du document

Comment peut-on expliquer les relations d'agence ? Comment se mettent en place ces types de relations au sein des entreprises et quelles en sont les conséquences ? Qu'est-ce que la théorie de l'agence, et que révèle-t-elle sur les relations entre les acteurs de la vie de l'entreprise ? Comment y remédier aux problèmes de conflits d'intérêts qui en découlent ? La présente fiche se penchera sur ces questions fondamentales.

Adam Smith prévoyait dès son époque les problèmes d'intérêts entre les acteurs d'une firme : « Les directeurs de ces sortes de compagnies (les sociétés par actions) étant les régisseurs de l'argent d'autrui plutôt que de leur propre argent, on ne peut guère s'attendre à ce qu'ils y apportent cette vigilance exacte et soucieuse que des associés apportent souvent dans le maniement de leurs fonds ».
En 1932, Berle et Means approfondissent cette thématique et observant les problèmes de relations principal/agent, à travers l'étude des actionnaires et des managers.

Extraits

[...] La théorie de l'agence Comment peut-on expliquer les relations d'agence ? Comment se mettent en place ces types de relations au sein des entreprises et quelles en sont les conséquences ? Qu'est-ce que la théorie de l'agence, et que révèle-t-elle sur les relations entre les acteurs de la vie de l'entreprise ? Comment y remédier aux problèmes de conflits d'intérêts qui en découlent ? La présente fiche se penchera sur ces questions fondamentales. I Qu'est-ce qu'une relation d'agence ? 1. [...]

[...] o Cas Vivendi : pertes de 13,6 milliards en 2001 et 27 milliards en 2002 sous l'ère J.M. Messier. Quatorze procédures de class action réunissant des actionnaires minoritaires ont été déposées contre le groupe de communication et de médias et ses anciens dirigeants. o En 2006, Antoine Zacharias, PDG du groupe Vinci (bâtiment et travaux publics, gestion immobilière), entame un bras de fer avec l'administration de l'entreprise. S'en est suivie sa démission. Cette opposition a pour origine la prime que le gérant s'est octroyée à son départ de l'entreprise. [...]

[...] - La notion de conflit ne doit pas être prise dans un sens agressif comme l'a pris la théorie d'agence. Le fait que les intérêts ne coïncident pas dans une relation ne signifie pas pour autant qu'un des acteurs cherche à exploiter l'autre partie. [...]

[...] o La deuxième suppose que les individus ont une rationalité limitée, c'est-à-dire qu'ils ont tendance à prendre des décisions satisfaisantes, plutôt que des décisions optimales. Par ailleurs, ils agissent dans le but de satisfaire leurs intérêts (hasard moral). o La troisième postule que les individus sont susceptibles de tirer profit de l'incomplétude des contrats. - Caractère problématique de la relation d'agence : toute relation contractuelle risque de subir des problèmes lorsque : o Les deux parties ont des intérêts divergents. [...]

[...] o Il existe une asymétrie d'information ou une information imparfaite. - L'entreprise n'a pas d'existence indépendante, elle n'est pas considérée comme un individu ayant des motifs d'agir Applications pratiques - Dans le monde de l'entreprise, il existe plusieurs relations de cette nature : o Employeur Salarié o Épargnant Banque o Actionnaire Gestionnaire - Une telle relation, établie dans le but de maximiser le profit de l'actionnaire, permet à l'agent d'en tirer en échange des bénéfices (salaire, options d'achat d'actions . [...]