Théorie de l'agence (Adam Smith, Jensen et Meckling)

Thèmes abordés

Théorie de l'agence, Adam Smith, Jensen, Meckling, risques, management, organisation

Résumé du document

Selon Jensen et Meckling (1976), la relation d'agence est « un contrat par lequel une ou plusieurs personnes ont recours aux services d'une autre personne pour accomplir en son nom une tâche quelconque, ce qui implique une délégation de nature décisionnelle de l'argent».

Extraits

[...] De présence de tire au flanc et de passager clandestin. Mais aussi des coûts liés aux mécanismes de contrôle (surveillance de l'agent) et aux mécanismes incitatifs, appelés "coûts d'agence". L'objectif étant de définir la relation contractuelle optimale entre le principal (mandant) et l'agent (mandataire). En pratique, Adam Smith notait en 1776, dans sa Recherche sur la nature et les causes de la richesse des nations que « Les directeurs de ces sortes de compagnies (les sociétés par actions) étant les régisseurs de l'argent d'autrui plutôt que de leur propre argent, on ne peut guère s'attendre à ce qu'ils y apportent cette vigilance exacte et soucieuse que des associés apportent souvent dans le maniement de leurs fonds ». [...]

[...] D'autre part, l'agent qui exploite les moyens de production du premier à sa demande. Dans le monde de l'entreprise, il existe plusieurs relations de cette nature : Employeur Salarié Epargnant – Banque Créancier Débiteur Client Entreprise Actionnaire Gestionnaire. Les hypothèses de cette théorie sont : la divergence d'intérêts entre le principal est l'agent ; - l'information imparfaite ; - la rationalité limitée. Une telle relation, établie dans le but de maximiser le profit de l'actionnaire, permet à l'agent d'en tirer en échange des bénéfices (salaire, options d'achat d'actions . [...]

[...] L'agent veut tirer des bénéfices de son action, ce qui signifie entamer la part du capital. D'un point de vue plus général : L'agent dispose d'informations et de compétences non détenues par le principal et son action est difficilement observables. Le principal, lui, dispose de ressources financières et cherchent la rémunération de nature à obtenir du comportement de l'agent le meilleur résultat. Le principal va mettre en place un système qui poussera l'agent à réaliser l'action tout en dévoilant la totalité des informations. [...]