Peut-on manager la création de valeur ? - publié le 29/03/2008

Résumé du document

La création de valeur est une notion complexe traduisant le besoin et l'attachement à un produit ou à un service. Créer de la valeur pour l'actionnaire aujourd'hui, est une action recherchée et souhaitée par tous les dirigeants d'entreprise. Cette notion permet d'évaluer la pérennité de l'entreprise, et place l'actionnaire au centre du processus de décision et de contrôle de l'entreprise. Pour atteindre cette situation optimale, significative de la bonne santé d'une entreprise, il faut que la rentabilité des projets d'investissements réalisés soit supérieure au coût moyen pondéré des capitaux utilisés. Cette valeur dépend de l'espace et du temps mais également des attentes des différents acteurs de l'organisation. La création de valeur repose sur une double dépendance : celle des dirigeants recherchant la confiance des actionnaires par l'achat de titres et permettant de renforcer leur positionnement concurrentiel, et celle des actionnaires exigeant des dirigeants de dégager une rentabilité satisfaisante. Par conséquent, la direction d'une entreprise est soumise à une pression externe et interne (Théorie de l'agence). Manager sous-entend plusieurs actions pour mener à bien une entreprise : la planification, l'organisation, la direction et le contrôle.
La création de valeur constitue un impératif de management entrepreneurial. Mais peut-on manager la création de valeur ?
Plusieurs éléments de réflexion découlent de ce questionnement et en particulier le fait de savoir s'il est possible pour un dirigeant d'entreprendre un management de la valeur alors qu'il doit concilier les intérêts des actionnaires et ceux de l'entreprise elle-même. En effet, d'un côté, ils doivent satisfaire les attentes de leurs actionnaires ainsi que ceux de l'entreprise, mais également adapter leurs décisions à l'horizon temporel.

Il apparaît donc nécessaire, pour analyser la possibilité de manager la création de valeur, d'étudier dans un premier temps, le pilotage de cet outil à travers l'organisation de l'entreprise et sur le plan stratégique, puis dans une deuxième partie, le pilotage financier et l'analyse des variables internes et externes ainsi que l'utilisation des modèles EVA/MVA, et enfin l'étude des risques et incertitudes de cette stratégie de création de valeur au sein de l'entreprise.

Extraits

[...] Au sein de l'entreprise, ces variables ont un impact sur le management de la valeur. Pour chercher à améliorer le taux de marge nette opérationnelle, l'objectif de cette démarche est donc la minimisation des coûts de production, administratifs et commerciaux, par la sous-traitance, l'externalisation, l'utilisation de nouvelles technologies, et la réorganisation des processus de production et du travail. Créer de la valeur est possible en assurant un bénéfice suffisamment positif pour pouvoir développer de nouveaux produits, s'internationaliser davantage, pénétrer de nouveaux marchés, en quelque sorte pour mieux se positionner face aux concurrents. [...]

[...] En effet, ils doivent prendre les décisions les plus adéquates et les plus performantes pour permettre une réduction des coûts influant sur la valeur obtenue. Ils ont une marge de manœuvre importante pour effectuer cette réduction, et chercher à optimiser la situation à leurs niveaux. Ils peuvent agir sur les coûts d'approvisionnement, la réduction des stocks, la productivité, l'organisation de la production, etc. Les responsables doivent également prendre les bonnes décisions en termes d'investissement, et étudier les projets à réaliser s'ils sont adaptés à la stratégie de création de valeur. [...]

[...] -La matrice A .D Little met en évidence sur deux axes le cycle de vie du produit avec le positionnement concurrentiel de l'entreprise sur son secteur afin de déterminer les orientations stratégiques futures. Mais ces matrices ne conduisent pas à donner une valeur à l'entreprise et ne sont pas forcément les meilleurs outils stratégiques pour déterminer la création de valeur. Pour mettre en place une stratégie de création de valeur, il est nécessaire d'effectuer une analyse externe et d'être conscient des atouts concurrentiels de l'entreprise. Cette démarche stratégique est essentielle pour démarrer le processus de création de valeur. II. [...]

[...] Mais pour mener une stratégie de création de valeur, cela exige une certaine relation de confiance avec le marché, mais également une politique de rémunération des actionnaires qui soit lisible, réalisable par une croissance régulière des dividendes et des rachats d'actions dans le cas où les projets d'investissement de l'entreprise ne seraient pas suffisamment rentables. Pour évaluer la rentabilité d'un projet d'investissement et vérifier s'il va permettre de créer de la valeur, il faut utiliser la valeur actualisée nette, la VAN. Le niveau optimal d'investissement est celui qui maximise cette valeur. Si la VAN est positive il y aura création de valeur pour les actionnaires. [...]

[...] - La menace des produits de substitution : la force de ce facteur réside dans la constitution d'un produit similaire au produit proposé par une entreprise et pouvant ainsi le concurrencer. - La concurrence directe : elle correspond à toutes les entreprises se situant sur le même marché que ladite entreprise, et la force concurrentielle que chacune d'elles représente. Ces cinq facteurs mettent en avant le positionnement concurrentiel et la force exercée par chacun de ces facteurs peut engendrer de la création ou de la destruction de valeur. [...]