Le gouvernement d'entreprise : par qui l'entreprise est-elle dirigée et dans quel but ?

Résumé du document

Les managers semblent avoir été les détenteurs du pouvoir dans les grandes entreprises durant la période des Trente Glorieuses, mais leur autorité est maintenant mise en cause. L'expression française « gouvernement d'entreprise » provient du terme américain « corporate governance ». De quoi s'agit-il exactement ? Le sens de l'expression est assez flou : il s'agit à la fois de désigner le contrôle des dirigeants par les actionnaires et les principes d'administration des entreprises (principes qui doivent être connus des actionnaires). Comme « l'ère des actionnaires » semble avoir remplacé l' « ère des managers' , les enjeux et les objectifs des entreprises se modifient. Pour qui l'entreprise crée-t-elle de la richesse ? Est-ce uniquement pour les actionnaires (qui sont - rappelons-le - les propriétaires de l'entreprise) ou bien est-ce à la fois pour les actionnaires, les clients et les salariés ? (...)

Extraits

[...] Une dimension importante du débat autour du gouvernement d'entreprise est donc idéologique. Elle porte sur les bénéficiaires de la richesse créée par l'entreprise. Donner plus de pouvoir aux actionnaires dans l'entreprise, n'est-ce pas reconnaître que ceux-ci sont les principaux bénéficiaires de la richesse créée en vertu du fait qu'ils sont les propriétaires de l'entreprise. Dans le modèle anglo-saxon, l'entreprise est généralement perçue comme un instrument de création de richesses pour l'actionnaire et cette tendance se diffuse dans les autres pays capitalistes. [...]

[...] Non seulement l'intérêt des salariés serait alors sacrifié à celui des actionnaires, mais les stratégies industrielles de long terme des entreprises pourraient être sacrifiées à des stratégies à court terme défavorables au progrès économique. [...]

[...] L'indicateur de rentabilité le plus courant est celui dur ROE (Return On Equity ou retour sur capitaux propres) qui est le résultat rapporté aux fonds propres. Les gestionnaires d'actifs ont tendance à exiger des entreprises un ROE de ce qui est possible conjoncturellement dans des secteurs porteurs, mais impossible lorsque l'activité économique ralentit ou dans de secteurs non porteurs. -Les gestionnaires d'actifs interviennent de façon croissante dans les sociétés ; ils exigent de la transparence, proposent des audits et souvent participent au vote. Le gouvernement d'entreprise doit donc changer. [...]

[...] LE GOUVERNEMENT D'ENTREPRISE Par qui l'entreprise est-elle dirigée et dans quel but ? Les managers semblent avoir été les détenteurs du pouvoir dans les grandes entreprises durant la période des Trente Glorieuses, mais leur autorité est maintenant mise en cause. L'expression française gouvernement d'entreprise provient du terme américain corporate governance De quoi s'agit-il exactement ? le sens de l'expression est assez flou : il s'agit à la fois de désigner le contrôle des dirigeants par les actionnaires et les principes d'administration des entreprises (principes qui doivent être connus des actionnaires). [...]

[...] Ce capitalisme populaire ne crée pas de fortes perturbations dans l'administration des entreprises car les actionnaires sont, en règle générale, et malgré quelques associations d'actionnaires, assez isolés. Ces petits actionnaires ne se font entendre que lorsqu'ils ont le sentiment d'avoir été trompés. Mais une nouvelle forme de capitalisme émerge et prend progressivement un pouvoir colossal. Il s'agit d'un capitalisme collectif Les fonds de pension se sont fortement développés, essentiellement dans les pays anglo- saxons, à la faveur du vieillissement de la population et du développement du système de retraite par capitalisation. [...]