Les stratégies d'acquisition des entreprises

Résumé du document

Ce mouvement d'acquisition se couple avec un mouvement de cession, de revente car après la guerre, la taille des entreprises a beaucoup augmenté et les entreprises se sont diversifiées dans des secteurs d'activité qui n'avaient pas de liens entre eux.

On arrive à des situations où l'entreprise est de très grande taille dans un tas de domaines mais elle a du mal à être la meilleure dans son secteur d'activité car il lui manque des capitaux pour se développer et elle va devoir choisir une activité en particulier dans laquelle elle est bonne et une activité où elle va pouvoir peser au niveau mondial (...)

Extraits

[...] Le prix d'acquisition doit être inférieur à sa valeur comptable. Si l'entreprise est cotée, en général, le cours de la bourse définie la valeur financière de l'entreprise qui prend en considération la qualité de la main d‘œuvre, l'existence de brevet, de marque et de savoirs-faire. Or éléments non pris en compte avec la valeur comptable. Il faut que les gains soient plus importants que la valeur financière. 80's 90's : de nombreuses entreprises sont démantelées ( les financiers qui découpent les entreprises en partie puis revendent ces parties. [...]

[...] On arrive à des situations où l'entreprise est de très grande taille dans un tas de domaines mais elle a du mal à être la meilleure dans son secteur d'activité car il lui manque des capitaux pour se développer et elle va devoir choisir une activité en particulier dans laquelle elle est bonne et une activité où elle va pouvoir peser au niveau mondial. D'où cette double nécessité : revendre certaines activités et en racheter d'autres. = recentrage sur le cœur de métier Il permet de consolider ses parts de marchés et sa position vis-à-vis des concurrents. Gros mouvement des opérations d'acquisition : 1985-90 : x4 par rapport au début 80's Les motivations des fusions et acquisitions Pour qu'il y ait fusion, il doit y avoir acquisition avant. Les acquisitions stratégiques : la réalisation de synergie 1. [...]

[...] ( stratégie de développement de spécialisation par acquisition 2 objectifs : - réaliser des économies d'échelles. Un grand nombre de secteurs d'activités, notamment ceux arrivés à maturité, voient de nombreuses entreprises se racheter pour réaliser des éco d'échelles. Ex : chimie, banque, automobile Entreprise A achète Entreprise B ( 5 unités de production ( 3 UP après rachat : 8 UP ( produits, capacité de production = UP ( produits, capacité de production = 95 à En supprimant des UP (restructuration), elle peut réaliser des plus grandes séries de production sans que ça prenne beaucoup plus de temps donc ce n'est pas plus cher. [...]

[...] Si un seul fournisseur, les risques de comportements opportunistes sont élevés (ex : ne pas répondre à la demande de l'entreprise) ( d'où l'intérêt d'externaliser la transaction Les acquisitions de diversification liée Acquisition de diversification liée = regroupement d'entreprises n'appartenant pas au même secteur mais ayant des activités présentant des liens entre elles. (ex : partager un entrepôt ou une force de vente) 5. Les acquisitions conglomérales Acquisition conglomérale = acquisition d'une entreprise dans un secteur d'activité qui n'a aucun lien avec son secteur d'origine objectifs : - stratégie de groupe : parvenir à un équilibre financier dans l'ensemble du groupe - amélioration de la position concurrentielle dans différents domaines d'activités. [...]

[...] Croissance externe = racheter une entreprise déjà existante. Choix selon des facteurs Les caractéristiques sectorielles 1er cas : si un secteur d'activité est arrivé à maturité, en général la CE est préférable à la CI car la CI augmenterait l'offre alors même que la demande n'augmente pas ce qui créerait une surcapacité. 2ème cas : existence de barrières importantes à l'entrée (ex : personnel qualifié car technique importante) ( préférable de recourir à la CE pour accéder immédiatement à la compétence La propension de l'entreprise à la croissance externe ( des traditions de développement qui souvent expliquent le fait de choisir CE ou CI. [...]