Les fonds de pension

Résumé du document

L'épargne privée pour la retraite sous forme de fonds de pension tient une place importante dans la plupart des pays de l'OCDE. Les fonds de pensions sont aujourd'hui de très importants investisseurs institutionnels, dont le poids sur les marchés financiers est aujourd'hui considérable. En France, du "Livre blanc sur les retraites" au "rapport Charpin", chacun s'interroge, sur l'opportunité de recourir au fonds de pension pour financer les retraites, d'autant que les fonds de pensions ont fait leur preuve en la matière dans de nombreux pays et particulièrement aux Etats-Unis

Extraits

[...] C'est d'ailleurs ce qui avait poussé les cadres à adopter la répartition en 1947. Réalisation politiquement délicate au vu de l'attachement des Français pour le régime de répartition (même s'il n'est pas question de substituer ce dernier système par la capitalisation. Le dernier pays à avoir conduit une telle transformation a été le Chili de Pinochet en 1975/76 Les FDP seraient facteurs de chômage : Ils créent l'insolvabilité des actifs en créant des chômeurs. Ils imposent aux sociétés des taux de marges élevés: si le chiffre d'affaire ne peut progresser, il faut compresser les dépenses donc réduire la masse salariale en créant du chômage. [...]

[...] L'existence de fonds de pension permet de drainer de l'épargne à très long terme. En effet, entre la première cotisation du jeune salarié et le dernier arrérage versé à sa veuve, il s'écoulera 60 à 70 ans. Pour la première fois, la duration de l'épargne (durée moyenne d'un placement) sera supérieure à la durée de vie professionnelle du gestionnaire. Cela apparaît comme un phénomène favorable dans une économie où les investisseurs se tournent principalement vers le court terme ou les obligations les moins risquées (titres publics). [...]

[...] L'objectif d'un fond de réserve est de constituer une épargne qui sera utilisée par les régimes de retraite lorsqu'ils seront confrontés au " choc démographique Ce type de fond de réserve, dont la mise en oeuvre est préconisée par le rapport Charpin, peut-être temporaire, s'il ne s'agit que de répondre conjoncturellement à un déséquilibre démographique et ne réunir que du PIB, ou permanent, si il doit aussi permettre une réduction du taux de cotisation ; il doit alors accumuler 10% du PIB. Pour qu'un fond permanent soit constitué, l'épargne doit pouvoir générer des rendements élevé, ce qui suppose qu'il soit investi en partie en actions. Bibliographie - Economie et Statistiques/ "Les retraites dans l'Union Européenne". INSEE. Juin 1990. Article de Denis Kessler - Revue de l'OFCE, n°68/janvier 1999 : Les retraites en france : que faire ? [...]

[...] - Revue Economie Internationale, CPII - Finances et Développement (revue du FMI) Juin 1995. Volume 32 - Le Monde du mardi 4 mars 1997 - Le Monde - Mardi 20 Octobre 1998: trois pages favorables aux FDP. - Hebdo des socialistes. 6/11/98. Interview de Martine Aubry . - Le Monde - Mardi 5 Nov 1998 - Livre blanc sur les retraites. Documentation Française. Mai 1991. [...]

[...] - Structure des portefeuilles Deux types de portefeuille peuvent être distingués selon la nature des placements : - ACTION VERSUS OBLIGATIONS : les fonds de pension anglo-saxons, privilégient actuellement fortement les placements en actions nationales d'actions nationales en 1993 pour les Etats-Unis et 54% pour l'Angleterre). Le choix de ces fonds de pension s'est porté sur des actifs à forte volatilité et à plus grand risque. Cette tendance s'oppose à celle des fonds d'Europe continentale et du Japon qui privilégient les marché obligataires nationaux. [...]