La crise de la dette publique en zone euro

Thèmes abordés

Crise de la dette publique, zone euro, marchés financiers, États débiteurs, Allemagne, déficit budgétaire

Résumé du document

La crise de la dette publique en zone euro = conjonction de 3 phénomènes. Explosion de dette publique, car crise financière a mis fin brutalement à l'endettedement des ménages, qui veulent alors se désendetter donc l'État doit prendre le relais et creuse ainsi le déficit budgétaire.
Exigences de prêteurs à l'égard des États débiteurs : taux d'intérêt anormalement élevés pour assurer les revenus des épargnants + paris sur faillite des États.
Fonctionnement particulier des institutions pour contrer par avance le risque de passager clandestin, ce qui contribue à la mauvaise gestion de dette publique (pas de coopération & pas de solidarité).

Extraits

[...] - Les marchés fi voient qu'il n'y a pas d'améliration malgré rigueur et que la DP continue d'augmenter donc inquiétudes donc hausse des taux d'intérêt donc écart se creuse encore plus. Il faudrait rigueur mais sans casser la CR pour éviter d'augmenter l'écart critique. Restructuration de la DP (divisée par MAIS : - DP allégée réduction du DB car baisse du SB mais SB primaire inchangé & c'est qui compte dans l'équation. - DP allégée mais écart critique inchangé donc DP augmente toujours mais si son niveau a été abaissé. Doute sur insolvabilité demeure. [...]

[...] o Nouveaux instruments : CDS = produits d'assurance, cotés en bourse. Les marchés financiers achètent à terme des titres d'Etat dont des CDS relatifs à la DPG mais ne mes détient pas. Spéculation à la hausse de ces produits cours des CDS augmente fait penser que les créanciers veulent se protéger contre TPG donc doute sur la faillite du TPG donc climat de méfiance contre TPG hausse des taux d'intérêt Crise spéculative contre la dette des Etats jugés vulnérables mais ce sont les Etats qui ont permis cela. [...]

[...] Quelques Etats peuvent relancer (salaires, dépenses publiques) pour dopper CR de la zone & le marché extérieur des pays en difficulté. MAIS tradition de rigueur - règlement du probleme du taux d'intérêt : si BCE faisait des déclarations plus favorables pour redonner confiance au preteurs qui réduiraient leur exigences en terme de taux d'intérêt. Responsabilité de l'Allemagne dans l'augmentation de la DP : Hausse de la compet prix écart se creuse en terme de Balance commerciale & de CR les recettes fiscales se réduisent DB & DP augmentent lien entre pb de compet & de DP sortie de la zone euro envisageable ? [...]

[...] Europe : pas de coopération + pas de BC pour soutenir DP. La crise de la DP en ZE = conjonction de 3 phénomènes - Explosion de DP car crise fi a mit fin brutalement à l'endettedement des ménages, qui veulent alors se désendetter donc l'Etat doit prendre le relais et creuse ainsi le DB. - Exigences de preteurs à l'égard des Etats débiteurs : taux d'intérêt anormalement élevés pour assurer les revenus des épargnants + paris sur faillite des Etats. [...]

[...] L'exemple de la grece est l'occasion pour l'Allemagne de faire comprendre à l'opinon publique les biens faits de la rigueur. De plus, les institutions s'inscrivent dans une tradition de non coopération. Depuis 18 mois, on règle le pb de manière superficielle : financement de CT MAIS on ne fait rien sur le pb de fond : l'insolvabilité du TPG. Pour régler ce pb il faudrait vraincre 2 cercles vicieux : - Pour atteindre objectif de SB primaire, tout dépend de l'importance de l'écart critique. [...]