Intégration monétaire européenne et dette publique

Thèmes abordés

Intégration monétaire européenne, dette publique, Union monétaire européenne, crise de la dette souveraine grecque, failles de l'intégration monétaire, modalités de sortie de crise

Résumé du document

Au printemps 2010 commençait la crise de la dette souveraine grecque. La crise grecque allait fortement déstabiliser l'Union monétaire européenne au point de devenir une crise de l'euro, et une crise de l'Europe.

Le premier plan d'aide adopté en 2010 en faveur de la Grèce s'élevait à 110 milliards d'euros, dont 80 milliards de prêts accordés par la zone euro et 30 milliards de prêts par le FMI. L'Union monétaire s'est dotée d'un fond européen de stabilité financière de 440 milliards d'euros.

En 2011, ces mesures se révélèrent insuffisantes pour endiguer la crise de la dette souveraine grecque.
Malgré les efforts d'un gouvernement grec pratiquant une politique d'austérité drastique, une population soumise à des mesures d'augmentation d'impôt, de diminution des salaires, l'économie grecque voyait son ratio dette publique sur PIB passer de 110 en 2008, à 126 en 2009, à 142 en 2010 et à 152 en 2011

Extraits

[...] François Mitterrand, le Président de la République française et Helmut Kohl, chancelier de l'Allemagne fédérale, décident de mettre en place le dispositif pour une intégration monétaire totale des monnaies européenne. Il s'agit de créer une monnaie unique et commune à l'ensemble des pays désireux et capable de l'adopter. Le rapport de Jacques Delors va en fixer les conditions. De 1979 à 1999, le SME est devenu un système monétaire où le mark s'est imposé comme la monnaie dominante du système. Les pays membres de ce système ont largement calqué leur politique monétaire sur celle de la Bundesbank. [...]

[...] Il s'agit donc de renforcer la coordination économique européenne. De plus, comme la crise bancaire est à l'origine de cette situation, la dérive des dettes publiques ayant été accentuées par celles des dettes privées bancaires, il convient de mettre en place des procédures de surveillance et de régulation des marchés financiers et du secteur bancaire et financier. La crise doit faire émerger un nouveau volontarisme européen car désormais en liant leur monnaie dans une seule, les pays de l'Union monétaire ont lié leur destin. [...]

[...] L'appréciation du taux de change de l'euro face au dollar a fortement pénalisé la compétitivité prix des pays membres dont les spécialisations agricoles et industrielles ont trouvé comme concurrents des pays à monnaies “faibles”. Il ne faut pas avoir de scrupules pour l'intérêt général à fixer une parité qui profite aux pays membres de l'union. La Chine manipule ouvertement le taux de change de sa monnaie au point de pratiquer le dumping monétaire. L'Union monétaire doit profiter à tous et non à quelques-uns. [...]

[...] Ces critères notamment les deux derniers, les critères budgétaires visent à discipliner les pays déviants ou plus ou moins laxistes en matière de dette publique. Lorsqu'en 1997, au sommet d'Amsterdam, les pays acteurs de cette intégration décident d'élaborer le Pacte de stabilité et de croissance confirment les règles de stabilité budgétaire et d'endettement qui régiront l'Union monétaire. Ils ont alors une pleine connaissance de la nécessaire neutralisation du critère de la dette publique rapportée au PIB à s'ils souhaitent que l'union voie le jour. [...]

[...] Étudier les liens entre l'intégration monétaire européenne et la dette publique, revient d'abord à étudier les failles de la conception du processus d'intégration. Le contexte de crise les a révélées. La menace de désintégration de l'Union monétaire que fait peser la maîtrise de la dette est avant tout un défaut de conception du processus d'intégration monétaire. Nous établirons d'abord ce diagnostic. Puis nous envisagerons les solutions possibles qui peuvent préserver l'Union monétaire européenne d'une situation aussi gravissime Les failles de l'intégration monétaire L'intégration monétaire européenne est le résultat d'un processus décidé avec le Traité de Rome en 1957 lorsque le 15 août 1971, le système des chances fixes de Bretton Woods disparaît. [...]