Le rôle des agences de notation dans le fonctionnement des économies

Résumé du document

Leur activité consiste à évaluer le risque de défaillance des entreprises, des États, Collectivité locales, etc.
Cette évaluation est fondée sur de l'information publique (les fondamentaux de l'entreprise) et sur de l'information privée (des entretiens). Elle se traduit par une note (le rating) pouvant aller, pour une opération d'emprunt donnée et selon la qualité de signature du ?noté', de AAA à D (risque d'illiquidité probable).
Cette échelle de notes est reconnue sur le plan international. Elle permet ainsi une lecture claire des résultats obtenus.

[...] Concernant la façon d'exercer l'activité

La première critique émise concerne l'insuffisante concurrence sur ce marché. En effet, actuellement, seulement quatre agences sont reconnues internationalement : deux grandes agences américaines , une agence française et, depuis peu, une agence chinoise. Aussi, certains parlent d'organisation oligopolistique. Il en ressort des coûts de notation très importants qui sont parfois devenus obligatoires (exigés par certains fonds) pour pouvoir placer son papier. (...)

Extraits

[...] Les agences de notation : rôle des agences de notation dans le fonctionnement des économies''. SUJET A l'aide de vos connaissances, proposer une réflexion autour du questionnement suivant : Les agences de notation : rôle des agences de notation dans le fonctionnement des économies''. Votre réponse devra être répondre de manière précise et structurée au point soulevé en fournissant une réponse autour des trois points suivants : Comment définir une agence de notation et son mode de fonctionnement ? Quels sont les apports des agences de notation pour les autres entités ? [...]

[...] À ce jour, ces travaux n'ont pas permis de démontrer la capacité prédictive des agences, celles-ci se fondant souvent sur de l'information publique. Dans le même sens, il leur a été reproché de procéder à des révisions de notes trop tardives. Ainsi, ces dernières années, on a pu observer l'incapacité des agences à anticiper les crises. Il en ressort une perte de confiance vis-à-vis de ces agents. En conclusion, compte tenu des critiques formulées à leur encontre, une nouvelle réglementation internationale est en discussion actuellement. En France, il a même été évoqué la mise en place d'une agence publique. [...]

[...] Les enjeux économiques Du point de vue des investisseurs intervenant sur le marché primaire, le rating doit contribuer à améliorer l'asymétrie informationnelle pouvant exister entre un émetteur et le marché financier. Ainsi, une note concise et synthétique est utile au sens où elle facilite l'investissement. Du point de vue de l'emprunteur, l'objectif d'un rating est de bénéficier de coûts de financement correspondant à la réalité du risque effectivement encouru par les prêteurs. La notation peut ainsi contribuer à la baisse des taux d'intérêts à supporter. II. Les agences de notation font l'objet de critiques. [...]

[...] Il en ressort des coûts de notation très importants qui sont parfois devenus obligatoires (exigés par certains fonds) pour pouvoir placer son papier. La deuxième critique porte sur le modèle économique des agences. Il y aurait un possible conflit d'intérêt entre elles et les émetteurs. En effet, les notés sont les payeurs. On peut opposer que la même question se pose pour d'autres professionnels, comme par exemple les commissaires aux comptes, sans pour autant remettre en cause leur rôle. De plus, une note représente une information parmi d'autres dans toute la communication financière de l'émetteur. B. [...]