Plan de financement, découvert et risque de change

Thèmes abordés

Plan de financement, escompte commercial, découvert bancaire, risque de change, amortissement, emprunt, autofinancement, fonds de roulement, BFR Besoin en Fonds de Roulement, trésorerie

Résumé du document

Ce dossier aborde trois cas fictifs relatifs respectivement au plan de financement, à l'arbitrage escompte / découvert et à la couverture du risque de change.

Extraits

[...] Plan de financement, découvert et risque de change DOSSIER 1 : PLAN DE FINANCEMENT Tableau d'amortissement d'emprunt : Date Capital début Semestrialité Amortissement Intérêts Capital fin 30-juin 31-déc 30-juin 31-déc 30-juin 31-déc 30-juin 31-déc 30-juin 31-déc 30-juin 31-déc Calcul de la CAF : en kEuro N+1 N+2 N+3 CA -Charges variables -Charges fixes - Intérêts d'emprunt = Résultat opérationnel IS ou économie d'IS - = Résultat opé net d'IS - + Dotations = CAF Plan de financement : en kEuro Début N+1 N+1 N+2 N+3 Ressources + Emprunt 1470 + Apports 500 + CAF Total Ressources Emplois - Remb emprunt 341 - Variation BFR - Investissement Total Emplois = Flux tréso dispo -342 - Tréso initiale 0 -342 -742 -112 Flux de tréso -342 - Tréso finale -342 -742 - Équilibrage du plan de financement : Tréso avant équilibrage - + Avance des associés 767 - Intérêts net d'IS - Remb avance = Tréso après équilibrage Une avance en compte courant peut être préférable à une augmentation de capital, car les associés ne souhaitent peut-être pas immobiliser davantage de fonds. L'avantage de l'avance est qu'ils récupèreront rapidement leur argent. De plus une augmentation de capital aurait nécessité une Assemblée Générale, et des formalités administratives relativement lourdes telles que les publicités légales. D'autres solutions auraient pu être envisagées, tel qu'un emprunt bancaire supplémentaire, l'émission d'obligations (la société a-t-elle la taille suffisante ou encore le découvert bancaire (simple mais cher). DOSSIER 2 : ARBITRAGE ESCOMPTE / DECOUVERT Hypothèse 1 : escompte Le 21/05 il faut escompter les effets N06/7 et N06/8. [...]

[...] (35000 + 25000) * * 25/360 = 25 Euro pour la commission d'endos * 4 = 8 pour la commission de manipulation Coût total de l'escompte = 475 + 25 + 8 = 508 Euro L'entreprise encaisse 35000 + 25000 - 508 = 59492 Euro, ce qui lui assure un solde de trésorerie positif sur la période. Hypothèse 2 : découvert Du 21/05 au 31/05 : 11 jours * 13,5% * 11/360 = 144,38 Du 01/06 au 10/06 : 10 jours 45000 * 10/360 = 168,75 Commission du plus fort découvert : 45000*0,05% = 22,5 Coût total du découvert = 144,38 + 168,75 + 22,5 = 335,63 Euro Hypothèse 3 : Combinaison Seul l'effet N06/7 sera escompté le 21/05. Le reste sera financé par le découvert. [...]

[...] 450000/1,27 - (360000 - 7000) = 1330,71 Euro PERTE Hypothèse : Option d'achat, cours 1 EUR = 1,15 USD Non-exercice de l'option. 450000/1,27 - (450000/1,15 - 7000) = - 29973,64 Euro GAIN Hypothèse : Achat à terme, cours 1 EUR = 1,29 USD ou cours 1 EUR = 1,15 USD 450000/1,27 - 450000/1,25 = - 5669,29 Euro GAIN Si le décideur anticipe une appréciation de l'USD par rapport à l'EURO, il ne doit pas se couvrir. Dans le cas contraire, il devrait opter pour l'achat à terme, qui lui garantit un petit gain. [...]

[...] Il reste un solde négatif de 295,66, sur lequel s'applique le découvert. Du 21/05 au 31/05 : 11 jours * 13,5% * 11/360 = 1,22 Du 01/06 au 10/06 : 10 jours 10295,66 * 10/360 = 38,61 Commission du plus fort découvert : 10295,66*0,05% = 5,15 Coût total du découvert = 1,22 + 38,61 + 5,15 = 44,98 Euro Coût total de la combinaison = 295,66 + 44,98 = 340,64 Euro DOSSIER 3 : COUVERTURE DU RISQUE DE CHANGE Le risque couru par l'entreprise Export est celui d'une dépréciation de l'USD par rapport à l'EURO. [...]