La VAR (value at risk)

Résumé du document

Il s'agit d'une étude sur la VAR (value at risk). Il est composé de 2 parties : la première est composée de l'historique, définition, exemple introductif. La deuxième partie est composée de sous parties expliquant les paramètres d'une VAR, les méthodes de calcul, les limites et les critiques.
Il y a enfin une conclusion sur les utilisations de la VAR.

Extraits

[...] 4-25 ABDELHEDI A. (2005), Estimation de la Value-at-Risk d'un portefeuille d'actions : étude comparative des approches d'estimation La revue du financier, pp. [...]

[...] La volatilité n'est pas constante En gestion des risques, la volatilité est une mesure précise des fluctuations de marché. Les marchés apparaissent plus volatiles à certains moments que d'autres et il est très difficile d'effectuer des prévisions fondées sur les conditions de marché actuelles (et non sur les moyennes historiques). Plan Introduction Risques de marché Première partie Historique Définition Exemple introductif Deuxième Partie Les paramètres d'une VaR Les Méthodes de calcul Limites et critiques Conclusion Les utilisations de la VaR Les utilisations de la VaR Indicateur simple et global de l'exposition d'un institut financier aux risques de marché. [...]

[...] Calculer la VaR en fonction du niveau de confiance et du nombre de données historiques utilisées. La simulation Monte-Carlo On choisit une distribution pour le rendement de chaque facteur de risque (après avoir validé ces choix par des tests statistiques adéquats). A partir des modèles choisis, on simule un grand nombre de scénarii futurs à l'aide d'un ordinateur. Les résultats de ces simulations sont ensuite utilisés pour estimer la distribution des pertes et profits du portefeuille et pour calculer la VaR. [...]

[...] le Backtesting . Plan Introduction Risques de marché Première partie Historique Définition Exemple introductif Deuxième Partie Les paramètres d'une VaR Les Méthodes de calcul Limites et critiques Conclusion Les utilisations de la VaR Limites et Critiques Modélisation des risques de marché Les rendements ne suivent pas une loi normale Les portefeuilles ne sont pas linéaires La volatilité n'est pas constante Modélisation des risques de marché Pour déterminer le risque d'un portefeuille, il faut identifier les variables de marché qui sont des facteurs de risque (prix d'actions, taux de change, taux d'intérêt, etc.) Chaque facteur de risque est ensuite modélisé par une distribution de probabilités. [...]

[...] Les trois paramètres d'une VaRReprésentation graphique Plan Introduction Risques de marché Première partie Historique Définition Exemple introductif Deuxième Partie Les paramètres d'une VaR Les Méthodes de calcul Limites et critiques Conclusion Les utilisations de la VaR Méthodes de calcul Essentiellement trois méthodes utilisées, chacune déterminée par la distribution choisie pour modéliser les pertes et profits du portefeuille. L'analyse historique (Risk$) La simulation Monte Carlo (RaRoc 2020TM) La méthode variance-covariance (RiskMetrics) Avantages et inconvénients Comparaison des méthodes Quelle méthode choisir et comment ? L'analyse historique On émet l'hypothèse que la distribution des rendement observée à partir des données historiques se reproduira à l'avenir. Calculer la valeur actuelle du portefeuille. [...]