La performance des firmes et les mécanismes de contrôle des coûts d'agence

Résumé du document

Exposé sur la performance des firmes et les mécanismes de contrôle des coûts d'agence. L'objectif est de chercher la relation entre l'utilisation de l'un ou de plusieurs mécanismes et la performance de la société. Analyse empirique du dynamisme entre les mécanismes eux-mêmes et la performance de la firme.

Extraits

[...] Comment le processus de monitoring se met en place ? Quelle relation lie ces mécanismes a l 'environnement de l 'entreprise? Monitoring Les auteurs vont distinguer les mécanismes par leur source de surveillance Dettes Marché financier Marché des managers Employeurs éventuels Market for corporate control Acquéreurs potentiels Insider sharholding inside owners Institutional institutional owner Blockholding large outside owners The use of Outsiders avec les membres du conseil Attente logique Puisque tout ces mécanismes ont pour but l'incitation aux managers Division en groupes selon l'utilisation L'utilisation de 4 mécanismes sont décider en interne L'utilisation de 3 mécanismes sont décider en externe Approche empirique (suite) Pertinence de l'échantillon Forbes Société en 87 Standard & Poor's Register of Corporation, Directors, and Executives COMPUSTAT Calcul de σ pour chaque firme en utilisant des observation sur 60 moies (1983 a 1987) tiré de la base de donnée CRSP Ils tirent la probabilité d'acquisition des firme en concordance avec le NYSE Le total des firmes tester se trouve relativement élevé 383 La moyenne des POD = ( médiane = ) des CEO's sont des fondateurs La moyenne de Tobin'S Q = 1,14 et la médiane est de 0,93 Résultats Tableau 1 la relation entre mécanismes On remarque que les coefficients des variables exogènes sont pratiquement insignifiant . [...]

[...] L'argument politique avancer pour justifier les résultats tient difficilement la route Voies de recherches Raffiner les équation des mécanisme et tenir compte plus de l'environnement extérieur Introduire le coût des mécanismes avec leur performance pour chercher de meilleurs pratiques. [...]

[...] Firm performance and Mechanisms to Control Agency Problems between Managers and Sharholders Article de: Anup Agrawal and Charles R. Knoeber (1996) Plan Introduction Littérature Hypothèses Méthodologie Analyse Conclusion et Critiques Introduction Les actionnaires dans les société se trouve souvent confronter a des problèmes de légitimité : Légitimité de la rémunération du dirigent Légitimité de connaître la réalité et l'avenir de la société Légitimité de s'informé sur le déroulement de la gestion De connaître si les gestionnaires servent au mieux les intérêts de l'entreprise et en conséquent ceux des actionnaires Introduction (suite) Une divergence d'intérêts, car les gestionnaires vont privilégier leurs intérêts a ceux des actionnaires Qui, selon certains, est contraire aux objectifs des actionnaires puisqu'ils vont placer des gestionnaires pour gérer leurs biens ! [...]

[...] Le PACQ est en relation croissante et très significative avec le PFIVE et le PINST Résultats Tableau 2 relation entre mécanismes et Performance On utilisant la régression de au tableau 2 ils mesurent la performance VS un seul des mécanisme en ignorant l'endogénéité entre les mécanismes. Le OBORD et le D/V sont très significatif et montrent une relation négative avec les mécanismes tester. Compilation dans le tableau on a le lien entre les différents types d'actionnairesd'une part, et la performance d'autre part.En 2SLS, le lien entre ces variables et la performance a un signe inverseet un coefficient plus grand, bien que non significatif. Malgré quelques résultats très significatif rien ne viens confirmer les attentes des auteurs. [...]

[...] Puis la manière dont plusieurs mécanismes sont employer et décidé a l'intérieur de la société Argument 1 Les auteurs avancent l'hypothèse que là ou le mécanisme est employer mais faible, il y a moyen d'employer d'autres mécanismes en proportion différente donnant un résultat de performance égales. Effet externe La ou les effets externes a l'entreprise existent les auteurs estiment qu'on n'as pas besoin de choisir les mécanismes pour maximiser la performance de l'entreprise. Interaction des mécanismes Description des groupes Groupe 1 Sharholdings of insiders Institutions Blockholders Outside directors Groupe 2 Politique des dettes Marché de travail des Managers Market for corporate control Interaction des mécanismes (suite) Mais qui surveille qui ? [...]