Les instruments dérivés de gestion de risque de change

Résumé du document

La notion de risque joue un rôle central dans le comportement des agents économiques et constitue le noyau principal des approches et modèles utilisés en finance.

Au niveau des marchés financiers, la notion de risque est à la base de la théorie du portefeuille et des différents modèles d'évaluation d'actifs (...)

Extraits

[...] Charles de LA BAUME, André ROUSSET, Henri TAUFFLIEB, « Couverture des risque sde change et de taux dans l'entreprise », ECONOMICA. DEBBARH Mohammed Azz el Arab, « Les techniques de couvertures du risque de change et de taux d'intérêt au Maroc », 1er édition, Casablanca 2005. < number > < number > THÈSES: CAROLE MAUREL, « Gestion des risques de change, application à l'exportation de vin des côtes du Rhone », Mémoire de Sciences de Gestion, Master management et commerce international, Université d'Avignon et des pays de Vaucluse, mai 2005. [...]

[...] Le cours comptant est de 1 EUR = 0,70 GBP. < number > < number > Les instruments de couverture de risque de change Les techniques externes de couverture de risque de change : Les marchés d'option de devise : Exemples Couverture de change d'une exportation par achat d'une option d'achat La banque propose à Graindor l'option de vente suivante : prix d'exercice : 1 EUR = 0,71 GBP échéance = mars 2000 prime = Lors de l'achat de l'option d'achat, l'exportateur paie x 0,028 = GBP, soit / 0,70 = EUR. [...]

[...] Graindor pourrait regretter de s'être couvert. A l'inverse, si le cours comptant dans deux mois est de 1,175 EUR/USD et qu'il avait acheté les devises à ce moment là, il aurait du débourser la somme de EUR, soit plus que ce qu'il n'a dépensé en achetant à terme. < number > < number > Les instruments de couverture de risque de change Les techniques externes de couverture de risque de change : Marché monétaire : Le recours au marché monétaire peut se faire via deux voies : les prêts et les emprunts en devises. [...]

[...] Cependant, on ne sait pas le que vaudra ce dollar dans trois mois. Aujourd'hui, on dispose des données suivantes, fournies par la banque: cours au comptant USD/EUR : cours acheteur (cours vendeur pour l'exportateur): 1,08; cours à terme mois) USD/EUR: 1,0707; les taux d'intérêt annuels à trois mois pour chaque devise sont les suivants : < number > < number > < number > Les instruments de couverture de risque de change Les techniques externes de couverture de risque de change : Marché monétaire : les taux d'intérêt annuels à trois mois pour chaque devise sont les suivants : Allez vous décider de vous couvrir au comptant ou à terme ? [...]

[...] Elle est ainsi assurée de percevoir dans trois mois : / 1,198 = EUR. Dans trois mois, si le cours est de 1,21 EUR/USD, l'exportateur Graindor sera satisfait de s'être couvert sur le marché à terme, le dollar ayant baissé. Par contre, si le cours est de 1,17 EUR/USD, l'exportateur pourrait regretter de s'être couvert, le dollar ayant monté et offrant un montant supérieur en euros suite à la conversion. < number > < number > Les instruments de couverture de risque de change Les techniques externes de couverture de risque de change : Marché des changes à terme : Exemple de couverture d'une importation Quelques mois plus tard, Graindor, pour fabriquer son huile de tournesol, achète des graines à Butterfly, entreprise américaine. [...]