Exemple de couverture contre le risque de change pour l'achat d'options

Thèmes abordés

Exemple, couverture, risque, change, achat, options

Résumé du document

Dans son activité d'export, la société ABC conclu des contrats qui sont libellés en devises étrangères.
Les dates de règlement et paiement sont généralement différentes des dates de conclusions des contrats.
La variation du taux de change à la hausse comme à la baisse peut entraîner des gains ou des pertes à l'entreprise.

Extraits

[...] Les options de change L'option de change donne à son détenteur le droit et non l'obligation, d'acheter (CALL) ou de vendre (PUT) une quantité déterminée de devises à un prix fixé (prix d'exercice ou Strike Price) et à une certaine date (l'échéance). Pour ce droit, le souscripteur de l'option paye la prime (premium) au vendeur. L'option de change permet donc de se couvrir contre le risque de change tout en préservant la possibilité de réaliser un gain de change dans le cas d'une évolution favorable du cours de la devise. L'option remplit la même fonction qu'une assurance et est donc assorti d'une prime. [...]

[...] Exemple de couverture contre le risque de change (achat d'option) Contexte Dans son activité d'export , la société ABC conclue des contrats qui sont libellés en devises étrangères Les dates de règlement et paiement sont généralement différentes des dates de conclusions des contrats bs00508_ Paiement en devises Paiement à échéance Risque de change < number > Exemple Le 11 Avril 2011, la société ABC exporte une quantité de marchandises d'une valeur de 1,000,000 EUR recevables dans 3 mois. Le taux de change EURTND le 11 Avril 2011 est La contre valeur en TND au 11 Avril 2011 est 1,980,00 TND. Coût de revient de la marchandise en TND. Réception de l'argent dans 3 mois, le 11 juillet 2011. [...]

[...] La décision d'exercer ou d'abandonner l'option intervient 2 jours ouvrables avant l'échéance. Comparaison des deux stratégies en fonction du cours de change à l'échéance Si le taux de change bouge dans le bon sens (baisse de l'Euro) , les résultats du Forward aussi bien que le Put sont positifs. Dans un mouvement de hausse, le manque à gagner sur le Forward peut être important alors que sur le Put, la perte est plafonnée par la prime. [...]