Évaluation des projets d’investissement : notions de base

Thèmes abordés

Évaluation, projets, investissement, notions, base

Résumé du document

Tous les investissements susceptibles d'être réalisés par une entreprise ne peuvent faire l'objet d'une évaluation quantitative.Les calculs de rentabilité financière ne concernent donc que les investissements dits productifs (techniques et financiers) pour lesquels il est possible d'estimer les gains attendus.

Extraits

[...] par conséquent, soutenir que le capital de 100 a été placé pendant 4 ans, au taux de implique que les retraits aient été immédiatement replacés eux-mêmes à 15,32%). En fait, cette condition étant peu réaliste, il est préférable d'assimiler l'investissement à un prêt de 100, consenti au taux de et remboursable en quatre annuités respectivement de 30,40,50,20. < number > -Pour qu'un projet d'investissement soit acceptable, il faut que son taux de rentabilité interne soit supérieur au taux de rentabilité minimum exigé par l'entreprise. [...]

[...] Cette comparaison implique l'évaluation du capital investi et des cash flows à une même date. En général, on choisit la date 0. < number > I Il existe quatre critères principaux d'évaluation : la valeur actuelle nette, l'indice de profitabilité, le taux de rentabilité interne et le délai de récupération du capital investi. C1 C2 n comparaison Cn < number > La valeur actuelle nette (VAN) Définition La valeur actuelle nette est la différence entre las cash flows actualisés à la date 0 et le capital investi V A N = Σ n CP + - p – I P < number > Taux d'actualisation Le taux d'actualisation utilisé dans le calcul de la VAN est le taux de rentabilité minimum exigé par l'entreprise. [...]

[...] La deuxième est, cependant, plus rapide Le dernier cash flow doit être majoré de 20mDA en raison de la récupération de la somme investie dans le BFR. < number > La valeur résiduelle A la fin de sa durée d'utilisation, le bien, objet de l'investissement, peut être cédé. Comme il est alors totalement amorti, le produit de la cession constitue une plus-value. Cette plus-value étant, dans le cas général, inférieure au total des amortissements pratiqués, il s'agit, sauf exception, d'une plus-value à court terme, imposée au taux normal (soit 33 Le produit de cession, net d'impôt, doit être ajouté au dernier cash flow. [...]

[...] il comprend : < number > le prix d'achat hors taxe (ou le coût de fabrication), les frais accessoires (frais de transport, d'installation les droits de douane (si le bien est importé), -la TVA non récupérable (si l'entreprise a un droit de déduction inférieur à - l'augmentation du besoin en fonds de roulement [en général, tout projet d'investissement accroît l'activité de l'entreprise, ce qui a pour conséquence d'augmenter la différence : (Stocks + créances d'Exploitation – dettes d'Exploitation). < number > Cette différence n'est autre que le besoin de fonds roulement d'exploitation. Dès lors que cette différence est positive, son augmentation représente un besoin nouveau qui un financement nouveau]. La somme engagée au titre de l'augmentation du BFR ne donne pas lieu à amortissement et est récupérée au terme de la vie du projet. < number > Exemple : Une entreprise a décidé d'acheter une machine dont le prix hors taxe s'élève à DA. [...]

[...] < number > Les autres investissements : sociaux : cantines, crèches, dispositifs anti- pollution - intellectuels : recherche, formation Sont décidés sur la base d'autres considérations : satisfaction du personnel, respect de la législation, préoccupations stratégiques. < number > 1. Définition de l'investissement On appelle investissement, l'engagement d'un capital dans une opération de laquelle on attend des gains futurs, étalés dans le temps. < number > Un investissement est acceptable dans la mesure où les gains attendus sont supérieurs au capital investi. Evaluer un projet d'investissement consiste donc à comparer ces deux éléments : gains futurs et capital investi. [...]