Les déterminants de la structure financière : une application sur un échantillon d'entreprises tunisiennes

Résumé du document

- La méthodologie de cross section (Kester (1986), Friend et Land (1988), Chittenden et al.(1996) et Michaelas et al. (1999), Hall et al (2000)).

- Des modèles de régressions linéaires (Hall et al (2000)).

- Le choix de la méthode d'estimation :

* Le Test de White prouve l'existence du problème d'hétéroscédasticité des erreurs pour les modèles où la variable dépendante est le ratio de DCT ou DT et l'absence de ce problème pour le modèle où la variable dépendante est le ratio de DLT.

* Régressions linéaires par la MCG pour les modèles où la variable dépendante est le ratio DCT ou le ratio de DT et par MCO pour les modèles où la variable dépendante est le ratio de DLT (...)

Extraits

[...] ASSETSTR influence + et de façon sig au seuil de la décision d'endettement des PME tunisiennes(H3a est confirmée) (1995), Kremp et al (1999)). + le nombre des actifs tangibles d'une entreprise est élevé, + la firme aura tendance à utiliser ses sûretés afin de diminuer les coûts d'agence de la dette (théorie d'agence). Une forte proportion d'actif immobilisé constitue une garantie pour les créanciers qui peuvent récupérer leur argent en cas de liquidation de l'entreprise. GROWTH a un effet sig + au seuil de sur le ratio DCT (Hall et al (2000)) (H2b est confirmée) et atteint un seuil de sig + de pour le ratio DT (H2c est infirmée) (Jordan et al (1998) et Nguyen et al (2006). [...]

[...] L'importance de distinguer entre le CT et le LT quand il s'agit d'étudier les choix financiers adoptés par les PME. Une certaine capacité explicative de la POT et de la théorie d'agence. Et le secteur d'activité exerce une influence significative sur la structure financière des PME tunisiennes. LIMITES ET VOIES FUTURES DE LA RECHERCHE La forte rétention de l'information comptable par les entreprises a limité le choix de la base de données et a restreint notre période d'étude. Nous proposons d'élargir la période d'étude ainsi que la taille de l'échantillon. [...]

[...] Ce résultat est conforme à la POT qui prévoit que les petites entreprises peuvent réduire les coûts d'émission en empruntant à CT plutôt qu'à LT. Le coefficient de la variable AGE devient significativement + (H5b est infirmée) (Dehaas et al (2004). Les PME tunisiennes de notre échantillon d'étude, et plus exactement les plus anciennes d'entre elles ont un accès plus facile au crédit de CT. Toutefois, il faut aussi nuancer les résultats de notre étude empirique d'une part à cause de la petite taille de l'échantillon et d'autre part parce que les résultats trouvés sont plus significatifs pour la variable dépendante DCT. [...]

[...] UNIVERSITE DE SOUSSE Mémoire pour l'obtention du diplôme de Mastère de Recherche en Finance et Commerce International Sujet: Les déterminants de la structure financière: Une application sur un échantillon d'entreprises tunisiennes Élaboré par: Sous la direction de: Manoubia NABLI M. Taher HAMZA 2005-2006 PROBLEMATIQUE Quels sont les facteurs explicatifs de la structure financière dans le cas des PME tunisiennes? Ces facteurs sont-ils stables à travers les secteurs d'activité? OBJECTIFS DE LA RECHERCHE Examiner de façon approfondie les déterminants de la structure financière dans le cadre des PME tunisiennes confronter les résultats théoriques et empiriques de la littérature au contexte tunisien. [...]

[...] des modèles de régressions linéaires (Hall et al (2000)). Le choix de la méthode d'estimation : Le Test de White prouve l'existence du problème d'hétéroscédasticité des erreurs pour les modèles où la variable dépendante est le ratio de DCT ou DT et l'absence de ce problème pour le modèle où la variable dépendante est le ratio de DLT. régressions linéaires par la MCG pour les modèles où la variable dépendante est le ratio DCT ou le ratio de DT et par MCO pour les modèles où la variable dépendante est le ratio de DLT. [...]