Comment la banque numéro un mondiale a-t-elle pu rater le plan de sauvetage financier? Le cas de Citi

Résumé du document

Le RSI montre que sur la période 2006-2010, le cours de l'action a fortement varié, puisqu'il a fréquemment dépassé le RSI 20 et le RSI 80. Ces dépassements montrent que la tendance s'est fréquemment renversée.
L‘alpha mesure sur la surperformance d'une action par rapport à sa performance théorique.
C'est une mesure de la capacité d'un gestionnaire à créer de la valeur pour ses clients en étant capable de détecter les titres ou les actions qui rapportent plus qu'elles ne devraient compte tenu de leur risque, et ce, pour une période donnée.
Dans le cas de Citigroup, l'alpha est de -0,0017, c'est-à-dire que l'entreprise réalise une contreperformance.
Le bêta correspond à un coefficient de volatilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur du titre et les fluctuations du marché.
Le bêta de Citigroup est de 1,4867. Cela signifie que son cours a varié en moyenne dans la période précédente de -1,48 % quand le marché variait de 1 %.

Extraits

[...] < number >< number > 8/9/10 Le plan Paulson 700 milliards USD Rachat des actifs toxiques des banques Le but Entrée dans le capital des banques Si amélioration des conditions de marché Le moyen L'application du plan Paulson à Citigroup < number > < number >< number > 8/9/10 Le plan Paulson 700 milliards USD Rachat des actifs toxiques des banques Le but Entrée dans le capital des banques Si amélioration des conditions de marché Le moyen L'application du plan Paulson à Citigroup Paulson pour Citigroup 50 milliards USD Accumulation de trop d'actifs toxiques Augmentation du Capital mais pas de liquidités Chute du cours Perte de confiance Destruction de capital 09/2008 Mi 2009 < number > < number >< number > 8/9/10 16/01/09 : Citigroup annonce une scission en 2 entités Citicorp : Regroupement des activités saines Banque d'investissement Banque privée Banque de détail Services aux institutions financières Citiholding : « Bad bank » Fonds spéculatifs Activités de crédit à la consommation Réorganiser les métiers de manière plus efficace Réduire les risques En réponse à la crise, la scission oboulonew.JPG < number > < number >< number > 8/9/10 Contexte : Pertes financières : 8,29 Mds USD au 4e T 2008 Échec de la fusion entre Citicorp et Travelers Group Objectifs : Être plus réactif : S'adapter aux changements liés à la crise Respecter les nouvelles normes bancaires mis en place par les gouvernements Augmenter la rentabilité des activités Réduire de 40% ses actifs par rapport à la situation post crise Vente de l'activité des fonds spéculatifs et des activités de conseil à Skibridge En réponse à la crise, la scission oboulonew.JPG < number > 8/9/10 Mode d 'emploi : Regrouper tous les actifs pourris d'une même banque et les intégrés dans une nouvelle structure ad-hoc. L'intérêt : Alléger le Bilan des établissements financiers. Éviter la faillite et continuer la distribution de crédits. Qui pour acheter? [...]

[...] 8/9/10 Citi never sleeps oboulonew.JPG < number > 8/9/10 Comment la banque n˚1 mondiale a-t-elle pu rater le plan de sauvetage financier? Problématique: oboulonew.JPG < number > 8/9/10 La Création de Citigroup Né le 8 octobre 1998 Citicorp Multinationale du secteur bancaire Travelers Group Assurance, crédit, courtage Citigroup La plus grosse société de services financiers au monde oboulonew.JPG < number > Citicorp: société mère de Citibank Travelers Group: compagnie d'assurances < number >< number > 8/9/10 Citigroup avant la crise Citigroup est la première entreprise financière de service aux US Déploiement de Citigroup dans divers secteurs: - Banque - Assurance - Investissement Ses actifs financiers en juin 2007: 2200 milliards USD employés dans le monde 200 millions de clients dans plus de 100 pays différents Cours de bourse moyen en 2007: 50 € oboulonew.JPG < number > 8/9/10 Les différentes activités de la société Banque de particulier Banque d'affaires et d'investissement Gestion de patrimoine et assurance-vie < number > < number >< number > 8/9/10 milliers EUR Produits d'exploit Charges d'exploit PGE Ch. [...]

[...] Le bêta correspond à un coefficient de volatilité qui indique la relation existant entre les fluctuations de la valeur du titre et les fluctuations du marché. Le bêta de Citigroup est de 1,4867. Cela signifie que son cours a varié en moyenne dans la periode précédente de - quand le marché variait de R2 de 0.2342 : forte volatilité du marché, c'est-à-dire faible concentration des valeurs boursières. Le R2 mesure l'écartement des valeurs boursières prises sur un nombre N d'années (environ 5 ans), et compare leur variation par rapport à la moyenne des cours de bourse. [...]

[...] Mauvaises infos, surévaluation des titres, bulles spéculatives, éclatement. La crise: À qui la faute? [...]

[...] La moins-value réalisé par la vente impacte soit les actionnaires, : Citigroup. Elle peut également impacter les contribuables si la Bad Bank est rachetée par l'Etat. Exemple : « Resolution Trust Corporation » en 1989 aux USA : 150Milliards pour les contribuables américains. Le principe des Bad Banks : oboulonew.JPG < number > 8/9/10 La thèse des banques : L'abaissement précipité et inattendu des notes par les agences de notation de certains titres obligataires Gel généralisé des marchés, dépréciations massives, pertes abyssales. [...]