Le 9 août : un "jeudi noir" ? Causes et conséquences de la crise des subprimes

Résumé du document

Cette présentation PowerPoint composée de vingt-huit diapositives expose les causes et les conséquences de la crise des subprimes aux États-Unis. On appelle "subprimes" les crédits hypothécaires accordés à des ménages présentant de faibles garanties pour accéder aux emprunts classiques (les "primes"). Les crédits hypothécaires correspondent aux crédits accordés à des particuliers pour l'achat d'un bien immobilier, associés à une hypothèque sur ce bien. En cas de non-remboursement, la banque peut saisir le bien sans engager de démarches judiciaires complexes. Les cibles visées par les subprimes sont les ménages ayant eu des difficultés financières par le passé et/ou ayant un revenu limitant leur capacité de remboursement.

Extrait du document : "Ces ménages à faible solvabilité représentent un risque non négligeable qui est une notion centrale en ce qui concerne les subprimes. Il s'agit ici du risque de crédit, autrement dit du non-remboursement du crédit. Ces prêts sont de plusieurs natures : à taux variables et à amortissement différé (avec des mensualités fixes au début du prêt durant 1 à 5 ans) avec des taux d'intérêt plus élevés pour tenir compte du risque plus fort de défaut ; des prêts associés à des hypothèques. Il existe un phénomène de très forte concurrence entre les établissements de crédit."

Extraits

[...] . Causes et conséquences de la crise du subprime Un trader à la Bourse de Francfort, le 17 août 2007. AP/BERND KAMMERER Le 9 août : Un jeudi noir ? [...]

[...] De manière massive, les hedge funds : fonds spéculatifs qui reposent sur une gestion alternative, visant à atteindre un niveau de performance élevée, de préférence stable, décorrélée de la tendance globale du marché, tout en minimisant les risques et en garantissant le capital investi Et beaucoup d'investisseurs, via des placements pas forcément spéculatifs mais incluant des titres subprimes < number > Les subprimes Dérives du système Rôle des banques spécialisées (American Home Mortgage) : contact client, étude dossier Sous-traitance à des courtiers : habillage des dossiers Les banques ont toléré ce laxisme car : Croyance en la hausse continue du prix, Possibilité de se désengager de tout risque de perte. < number > Les subprimes Quel est le poids des subprimes aux USA ? [...]

[...] L'action de la BCE permet de gagner du temps mais ne règle pas le fond du problème Pas de marge de manœuvre du point de vue de la politique monétaire (maintien du taux directeur à le 10/01) Ralentissement de la croissance et crise de confiance empêchent de relever le taux Tensions inflationnistes empêchent de le baisser In fine, solution censée réduire mécaniquement et globalement le coût du crédit < number > La diffusion de la crise Ménages emprunteurs risqués Établissements de crédit Banques commerciales Banques centrales Hausse des taux et baisse des prix de l'immobilier Réalisation du risque de crédit Par titrisation, faillite de certains acteurs du marché du crédit Manque de liquidité. [...]

[...] : Moody's, Fitch Ratings, Standard & Poors . ) De la part des banques entre elles car les transactions de banque à banque leur apparaissent comme risquées  Augmentation du taux d'intérêt des prêts entre banques de à Effet boule de neige < number > Les mécanismes de la crise Étape 5 : Intervention des banques centrales La FED baisse le taux d'intérêt directeur de 0,5 point le 18 septembre (après avoir baissé le taux d'escompte à plusieurs reprises) La FED et la BEC injectent des liquidités, c'est-à-dire accordent des prêts aux banques commerciales à un taux bas - Le 9 août, la BCE prête près de 95Md d'euros (soit plus qu'après le 11 septembre) Le 18/12 : Emprunt de 348,6 milliards d'euros à Objectif : permettre le refinancement à moindre coût < number > Etapes 5 suite Est-ce une intervention durablement efficace ? [...]

[...] Risque de la partie co-contractante ne respecte pas ses engagements < number > Sur la sphère réelle Le risque suprême : le « credit crunch » Ralentissement du crédit qui entraînerait une baisse de la consommation et un ralentissement de la croissance Du déjà vu ? Oui : - crise immobilière aux Etats-Unis fin années 80: crise, faillite des caisses d'épargne, Savings and Loans, puis récession globale - crise immobilière Japon années 80 : récession pendant plus de 10 ans < number > Crise de l'immobilier et répercussions : cas du marché US Rationnement du crédit : hausse des taux des prêts bancaires, baisse du volume des prêts accordés aux entreprises et aux ménages Impossible d'emprunter pour les ménages à risques De plus en plus difficile pour les emprunteurs prime Ventes en chute libre de même que les mises en construction, baisse des prix Les ménages s'appuyaient sur leur patrimoine immobilier pour soutenir leur consommation (épargne Risque de récession < number > En résumé : quel est le risque ? [...]