Le modèle de croissance exponentielle de Gordon Shapiro et le Modèle d'Equilibre Des Actifs Financiers (MEDAF)

Résumé du document

i (une action) E (Ri) (ie le coût des fonds propres) à partir du taux d'intérêt sur l'actif sans risque (bons de trésorerie), de l'espérance de rentabilité du marché financier et d'un coefficient i spécifique au titre i, à partir de l'équation (....)

Extraits

[...] i le coefficient de volatilité de l'action i tel que : i = Cov ( Ri . R ) = i = Pi i Var ( R ) Où i et représentent le risque du titre i et le risque du marché. Le taux de rentabilité espéré d'un actif risqué iE ( le coût des fonds propres) est égal à la somme du taux d'intérêt sans risque et d'une prime de risque [ E ) R ] proportionnelle au risque i et non pas au risque total i. [...]

[...] Le MEDAF : Le Modèle d'Equilibre Des Actifs Financiers (MEDAF) permet d'estimer le taux de rentabilité attendu par le marché sur un actif risqué. i (une action) E (ie le coût des fonds propres) à partir du taux d'intérêt sur l'actif sans risque (bons de trésorerie), de l'espérance de rentabilité du marché financier et d'un coefficient i spécifique au titre à partir de l'équation : E = R + [ E ) R ] i Avec R le taux de rentabilité de l'actif sans risque. [...]

[...] Le modèle de croissance exponentielle de Gordon Shapiro (1956) : Soit Po le prix (la valeur actuelle) d'une action en t = tel que : Po = Dt g t=1 + Le cours d'une action est donc égal à la somme actualisée à l'infini des dividendes futurs. Sous l'hypothèse (forte à long terme, mais concevable sur un horizon de 3 à 5 ans) que le taux de croissance g à long terme des dividendes futurs (taux de valorisation du capital) est constant dans le temps. [...]