Les leçons de la crise financière Japonaise de 90

Résumé du document

Au cours des années 90, le Japon a connu une crise boursière, immobilière et bancaire importante. Quels ont été les origines de cette crise ? Quelles leçons en a tiré le Japon ?

La crise financière des années 90 au Japon trouve son origine pendant une période de coût du capital et de taux d'intérêt anormalement faibles. Au cours des années 1985-1989 se sont combinés une politique monétaire souple, la montée de la bourse, un boom de l'investissement et une hausse du prix des terrains. De plus, les entreprises se sont massivement endettées car elles ont réussi à acquérir des actifs financiers et immobiliers importants grâce à un accès au crédit pratiquement illimité et très peu couteux. Cela a amené à un surinvestissement des entreprises et donc à une fragilisation des bilans de celles-ci. Face à ses surinvestissements, la Banque du Japon a décidé de renforcer sa politique monétaire passant ainsi d'un taux d'intérêt direct de 2.5% en 1989 à 6% en 1990. Malgré cela, l'éclatement des investissements en 1990-91 alors que l'économie américaine était entrée en récession, et la fragilité du système bancaire japonais ont alors plongé le pays dans une crise profonde.

Extraits

[...] Ce que l'on retiendra aussi de la crise financière au Japon est l'intervention tardive des institutions publiques. Le pays aurait dû agir plus rapidement ce qui aurait peut-être permis de ne pas sombrer davantage dans la crise. Même si elles ont réussi à assainir le secteur financier, elles n'ont pas pu relancer directement le crédit et l'activité économique. Ce n'est seulement qu'à partir de 2002, que le Japon a réussi à prendre le dessus notamment grâce à la croissance importante des exportations vers la Chine puis progressivement vers les autres pays développés. [...]

[...] Suite à cela s'en sont suivi une dégradation du marché du travail et la déflation, ce qui a accru le poids de l'endettement et la faiblesse de la demande interne. Face à l'ampleur de la crise, les autorités sont intervenues en mettant en plus plusieurs mesures. Tout d'abord, à partir de juillet 1991, la politique monétaire a été assouplie. Ainsi le taux d'escompte est passé de en 1991 à en 1995, ce qui a permis de réduire le coût des liquidités offertes par la banque centrale. [...]

[...] Après avoir vu les origines de la crise, passons maintenant aux leçons de la crise que le Japon a pu tirer. Tout d'abord, le Japon n'est pas encore complètement dégagé de la politique de taux zéro qu'il a dû mettre en place pour lutter contre les conséquences déflationnistes de sa crise du crédit. Cette politique est toujours d'actualité et le pays ignore totalement quels seront les effets d'un retour à un taux d'intérêt normal Cependant les Japonais craignent qu'avec cette solution la crise ne resurgisse à nouveau, avec l'augmentation du chômage et la baisse de revenus. [...]

[...] Ainsi, l'expérience japonaise a ainsi été riche d'enseignements pour des pays aujourd'hui confronté à la crise financière mondiale. Finalement plusieurs solutions pour faire face à la crise financière japonaise ont été mises en avant : assouplir les politiques monétaires, les banques centrales doivent injecter massivement des liquidités dans le système bancaire, la solvabilité des banques doit être assurée. Mais une autre leçon à tirer est sans doute que le désendettement des particuliers (car eux aussi ont été touchés par la crise et pas seulement les entreprises) est un processus long à remettre en route et qui est susceptible de freiner la demande de biens et services au Japon. [...]

[...] Quelles leçons en a tirées le Japon ? Face à l'ampleur des créances douteuses, à la multiplication des faillites bancaires et à la dégradation de l'activité économique, les autorités ont, tardivement, pris des mesures importantes et certaines leçons ont été tirées La crise financière des années 90 au Japon trouve son origine pendant une période de coût du capital et de taux d'intérêt anormalement faibles. Au cours des années 1985-1989 se sont combinés une politique monétaire souple, la montée de la bourse, un boom de l'investissement et une hausse du prix des terrains. [...]