Le G20 et le défi de la régulation du système financier parallèle, le"shadow banking"

Thèmes abordés

Le G20, défi de la régulation du système financier parallèle, le shadow banking, secteur bancaire, agence de notation

Résumé du document

La crise financière de 2007-2008 a montré que le "shadow banking", ou système financier parallèle, pouvait présenter un risque systémique pour le système financier international. Le conseil de stabilité financière (CSF) a été mandaté par le G20 pour formuler des recommandations sur sa régulation. Recommandations qui seront débattue au prochain G20.

Extraits

[...] Autrement dit cela concerne toutes les opérations financières non réglementées. Ils s'agit des activités de hors bilan des banques ( transferts vers les paradis fiscaux, les produits financiers sur les marchés à terme, les titres adossés à des crédits hypothécaires (subprimes), les contrats de swap . ) Ce n'est donc pas par ses emplois que le SFP se différencie du système bancaire classique, mais par ses ressources. Celle-ci provient en effet exclusivement d'investisseurs, alors que les banques utilisent, au moins pour une part de leur propre financement, des dépôts du public, fonds dont elle ont le monopole de la collecte. [...]

[...] Cette pratique a aussi pour effet de dissocier la décision d'accorder un crédit prise par la banque et le risque porté par le détenteur de la créance titrisée. Elle favorise ainsi l'expansion du crédit et surtout l'octroi de crédits risqués, comme l'a montré la crise des subprimes. De tels arbitrages réglementaires ont par ailleurs pour conséquence de saper l'efficacité de la régulation bancaire, de renforcer le levier du système financier dans son , et, globalement, d'accroître le risque de crise systémique. [...]

[...] Le CSF formule trois autres recommandations, sur lesquelles des initiatives ont déjà été prises en Europe et aux Etats-Unis, et dont il suivra la mise en œuvre: - le renforcement de la transparence des entités du SFP ; - l'amélioration des normes de souscription pour l'ensemble des institutions financières; l'encadrement des agences de notation, dont le rôle au sein du SFP doit être réduit. [...]

[...] La portée systémique du SFP a ainsi été très largement ignorée avant la crise. Par ailleurs, l'intermédiation de crédit mise en œuvre par les banques de dépôts conserve une spécificité qui lui est propre. La transformation des dépôts en crédits à l'économie implique la création monétaire, et expose en cela les banques de dépôts à un risque qu'il leur est propre. Contrairement à celles-ci, les entités du SFP ne recueillent pas de dépôts, mais utilisent les crédits et titres de dette comme matière première. [...]

[...] En Europe et plus particulièrement au sein de la zone euro, le SFP est significatif, représentant des actifs financiers; elle occupe néanmoins une place nettement inférieure au système bancaire classique ( des actifs financiers). Pour la France, et toujours selon les travaux du CSF des actifs sont détenus par le SFP, contre pour les banques. Les risque du SFP: hors de la régulation du secteur bancaire L'attention des régulateurs s'est traditionnellement portée sur le système bancaire classique, et beaucoup moins, si ce n'est pas du tout, sur le SFP. [...]