Les fonctions et l’organisation du marché

Résumé du document

Un marché financier est le lieu où s'échangent des instruments financiers représentatifs de droits de créance ou de propriété. Les marchés sont plus ou moins organisés et contrôlés. Les objectifs de l'encadrement du marché par les pouvoirs publics sont de parvenir à l'organisation la plus efficace en termes de coût et de liquidité du marché, tout en assurant l'équité et la transparence, facteurs de confiance.

Extraits

[...] Le marché permet donc une mutualisation des risques. - Fonction d'information : le marché permet de fournir l'information au plus bas coût possible. Cette information porte sur un nombre important d'éléments nécessaires à la prise de décisions décentralisées par les investisseurs : information sur les prix, sur l'offre et la demande de capitaux, sur les différents instruments financiers disponibles, sur les taux d'intérêt, sur la rentabilité des investissements, sur le risque. - Fonction de réduction des conflits : un marché financier fournit les moyens d'atténuer les conflits entre les parties à un contrat, notamment lorsqu'il n'est pas facile pour les parties de se contrôler. [...]

[...] - Mise en concurrence des marchés : avec libre circulation totale des capitaux, liberté dans la fixation des prix. - Rationalisation de la structure des marchés : avec un phénomène de concentration des Bourses, et notamment la création de EURONEXT qui est la première Bourse européenne et qui fournit des services aux marchés réglementés d'actions et de produits dérivés de Belgique, France, Pays-Bas et du Portugal, ainsi que le Royaume Uni (produits dérivés uniquement). Il existe deux facteurs de cette concentration : la pression des grands intermédiaires de taille internationale qui souhaitent limiter (pour des raisons de coût) leur installation sur une seule place européenne ; la recherche d'un effet-taille, c'est à dire permettre à Euronext de rivaliser avec les autres grandes Bourses mondiales. [...]

[...] La Directive MIF rend également plus difficile la tâche des autorités en matière de surveillance du marché. La transparence, les règles de traitement des ordres des clients et l'obligation de meilleure exécution sont les moyens prévus par la directive pour atteindre lutter contre ce risque de fragmentation de la liquidité. [...]

[...] L'objectif de ces réformes est de poser les bases d'une mise en concurrence des opérateurs, condition de l'ouverture du futur Marché européen. 2ème étape : La nouvelle DSI appelée Marché d'instruments financiers MIF (transposition avant le 1er novembre 2007). L'objectif de ce texte est de créer un véritable marché intégré en instituant un principe de concurrence des lieux de négociation des titres. Cette concurrence passe par la suppression de l'option laissée par la DSI aux État membres –option que la France avait exercée– d'imposer une règle de concentration des ordres au profit des marchés réglementés. [...]

[...] - Les intermédiaires agréés disposent d'un monopole de négociation. - Dissociation du moment de la négociation de celui de l'échange. Organisation actuelle des marchés financiers (avec des nouvelles problématiques d'économie industrielle, de concentration, de concurrence et de liquidité) - Privatisation : les Bourses adoptent le statut d'entreprise commerciale de droit commun, à but lucratif. - Démutualisation : processus par lequel les Bourses initialement détenues par leurs propres membres ouvrent leur capital aux non membres et deviennent des sociétés cotées sur leur propre marché. [...]