Le Price Earning Ratio (P.E.R)

Résumé du document

L'évaluation financière englobe différentes méthodes de valorisation, notamment la référence à des valeurs transactionnelles portant sur des entreprises comparables.

L'approche boursière est une des méthodes les plus fréquemment utilisées. Celle-ci consiste à déterminer la valorisation d'une entreprise non cotée par référence à des multiples, dérivés à partir des données de marché d'entreprises comparables (...)

Extraits

[...] Le PER c'est la référence universelle de l'évaluation et toute définition de valeur se traduit par un PER. De ce point de vue, on pourrait penser que cette méthode est la plus utilisée. Toutefois, la grande question est de savoir si ce PER est moteur de la valeur ou s'il en est déduit. Calcule-t-on le PER avant ou après la valeur? Dans le premier cas, le PER constitue une approche d'évaluation; en revanche, dans le second cas, il ne fait que constater un multiple issu d'une valorisation donnée. [...]

[...] Les entreprises connaissant une forte croissance auront des PER beaucoup plus élevé. Cette répartition s'explique par le fait qu'une entreprise à maturité ne va pas beaucoup croître et sera plutôt génératrice de dividendes et le cours de son action sera plutôt stable. A l'opposé, une société qui a un fort potentiel de développement doit financer sa croissance et améliorer sa position concurrentielle. L'argent ne sera pas affecté au paiement de dividendes, mais sera réinvestit, et cela affin d'améliorer sa position concurrentielle et augmenter vraisemblablement la valeur de ses action à plus ou moins long terme. [...]

[...] La notion de PER relatif est utilisée au-delà des différenciations de place boursière. On parle également pour les valeurs cotées de: PER relatif sectoriel : PER sectoriel / PER moyen du marché PER relatif d'une société : PER société / PER moyen du marché PER relatif d'une société dans son secteur : PER société / PER sectoriel L'intérêt de ces ratios est bien évidemment de visualiser le positionnement boursier relatif de tel secteur ou de telle société. III) Précautions concernant l'analyse du P.E.R Cette méthode extrêmement simple est néanmoins le mode de calcul du prix d'une action le plus répondu, même pour une société non cotée. [...]

[...] A titre d'exemple, les PER des entreprises japonaises semblent beaucoup plus élevés que ceux des entreprises occidentales. La différence résulte du fait que les entreprises américaines et japonaises n'ont pas la même manière de déterminer les bénéfices. Si on harmonisait les méthodes comptables et notamment de consolidation, on constaterait que les bénéfices japonais sont en moyenne supérieur d'environ 60% au chiffre publié. Les PER japonais devrait donc être multiplié par 0.625 pour être comparé aux PER américain. Sans cette harmonisation, une comparaison directe n'a aucun sens. [...]

[...] La notion de Price Earning Ratio (PER ou se situe au coeur de l'évaluation des entreprises puisqu'elle relie la valeur de la firme à son résultat. Le PER indique combien de fois le bénéfice la Bourse a accepté de payer un titre. C'est-à-dire combien de fois on capitalise le revenu que peut procurer une entreprise afin de récupérer le capital. C'est la référence dominante des marchés boursiers. Afin d'orienter notre étude sur le P.E.R, il convient de poser les questions suivante : Qu'est ce qu'on entend par P.E.R ? [...]