L'efficience des marchés financiers - publié le 04/10/2013

Thèmes abordés

Efficience des marchés financiers, MEDAF, rationalité des opérateurs, libre circulation des informations, taux de rentabilité

Résumé du document

L'hypothèse de l'efficience des marchés financiers (HEM) a été développée par Eugène FAMA (1998) et a contribué à l'élaboration du MEDAF. Cette hypothèse implique que les marchés sont efficients c'est-à-dire que le prix des actions incorpore toute l'information pertinente disponible.

Extraits

[...] Effets de date Il a été observé que les cours des titres étaient influencés par les dates : par exemple, en janvier les cours sont plus importants qu'en décembre (effet janvier) pareillement, le vendredi les cours sont plus haut que le lundi. Les bulles Les bulles spéculatives émergent lorsque le cours de l'action est disproportionné par rapport à sa valeur fondamentale. Ceci peut s'expliquer par des sur ou sous réactions des investisseurs à une information communiquée. Il s'agit là d'une volatilité excessive. Ces bulles ne peuvent pas s'anticiper. [...]

[...] Les conditions relatives à l'efficience des marchés sont : Rationalité des opérateurs Pour un niveau de risque, les agents vont maximiser leur espérance de rentabilité. Libre circulation des informations Tous les agents économiques disposent des mêmes informations : les cours sont donc le reflet à terme immédiat des informations qui circulent. Arbitrage des opérateurs Tout déséquilibre de marché est ramené à la normale grâce à l'exploitation de ces failles par les agents. A été démontré par Modigliani & Miller. Random walk Il n'y a pas de possibilité d'anticiper les cours. A été démontré par Eugène FAMA. Toujours selon E. [...]