Constitutions and Commitment: the Evolution of institutions governing public choice in seventeenth-century england », by Douglass C. NORTH et Barry R. WEINGAST

Résumé du document

Cet article est extrait du Journal of Economic History, revue américaine de référence pour l'histoire économique. North DOUGLASS est un économiste américain, prix Nobel d'économie en 1993. Il travaille principalement sur les droits de propriété et l'économie du développement. Barry WEINGAST est professeur à l'université de Stanford et travaille sur les fondations politiques des marchés et de la démocratie.
Dans cet article, les auteurs essaient de mettre en valeur l'importance qu'ont eu les changements institutionnels et politiques dans l'Angleterre du XVIIème siècle sur le développement des marchés financiers. Ils tentent de souligner que ce sont des changements institutionnels et le fait que la Couronne tienne ses engagements qui ont donné à l'Angleterre les moyens d'augmenter les flux de capitaux et donc, de démarrer la Révolution Industrielle. Les auteurs sont néanmoins conscients du fait que l'explication politico-institutionnelle n'est qu'une explication parmi d'autres et que d'autres facteurs sont entrés en jeu –tels que peut-être la religion et le contexte économique global.
Il convient d'étudier les raisons pour lesquels ces changements institutionnels ont eu lieu, ainsi que la nature de ces changements. Les effets de ces changements sur les marchés financiers devront ensuite être considérés.

Extraits

[...] Cela contribue encore une fois à forcer le gouvernement à respecter ses engagements. Or, selon les auteurs, l'engagement du gouvernement à honorer ses dettes suppose un plus large engagement à respecter les droits privés sont déjà bien protégés par les réformes des institutions. Dès lors, la Banque d'Angleterre d'abord puis de nouvelles banques ont commencé à faire des opérations financières privées. Elles deviennent des intermédiaires entre les prêteurs et les emprunteurs, entre l'Investissement et l'épargne. Cela contribue donc au développement des marchés de capitaux privés. [...]

[...] En effet le roi décide seul des dépenses pour l'exécution des lois publiques alors que le Parlement se contente de fournir à la Couronne les revenus des taxes. Les auteurs observent alors que les dépenses du gouvernement sont supérieures à ses revenus. Pour avoir de l'argent, la Couronne vend donc peu à peu ses terres, ce qui aggrave encore plus la crise financière, car le domaine royal produit des revenus. La Couronne a donc besoin de trouver de nouvelles sources de revenus. [...]

[...] Les Changements institutionnels dus à la Glorious Revolution De nombreuses réformes ont été entreprises suite à la révolution. Les pouvoirs de la Couronne sont considérablement diminués. Ses sources de revenus sont ainsi limitées : pour en avoir de nouvelles, la Couronne doit avoir l'assentiment du Parlement. Par ailleurs, la prérogative royale est subordonnée au droit commun, et l'indépendance de la Justice vis-à-vis de la Couronne est consacrée par la suppression de la Star Chamber ce qui garantit les droits de propriété et les libertés civils. [...]

[...] Constitutions and Commitment: the Evolution of institutions governing public choice in seventeenth-century england by Douglass C. NORTH et Barry R. WEINGAST Cet article est extrait du Journal of Economic History, revue américaine de référence pour l'histoire économique. North DOUGLASS est un économiste américain, prix Nobel d'économie en 1993. Il travaille principalement sur les droits de propriété et l'économie du développement. Barry WEINGAST est professeur à l'université de Stanford et travaille sur les fondations politiques des marchés et de la démocratie. [...]

[...] Ainsi, l'incapacité de la Couronne à rembourser ses dettes, à respecter les engagements qu'elle a pris, montre à quel point elle est susceptible de modifier les droits privés en sa faveur. Par ailleurs, cela montre qu'elle ne s'occupe que de ses intérêts de court terme. En effet, ne pas rembourser ses prêts revient à salir sa réputation. Dès lors, il lui sera très difficile d'obtenir des prêts avantageux dans le futur. Les prêteurs voient bien qu'il y a un grand risque à prêter à la Couronne, donc le taux d'intérêt est très élevé. En outre, la Couronne est même allée jusqu'à spolier des marchands de leurs lingots. [...]