Les canaux de transmission de la politique monétaire, le cas des canaux du crédit

Thèmes abordés

Canaux de transmission, politique monétaire, canaux du crédit, taux d'intérêt, marchés de capitaux, canal du bilan, canal étroit du crédit bancaire

Résumé du document

On va parler des canaux du crédit.

Ces nouveaux canaux ont émergé sous l'impulsion d'économistes d'inspiration keynésienne, faisant le constat que le canal des taux d'intérêt et des prix d'actif négligeait les imperfections existant les marchés de capitaux. On distingue le canal étroit du crédit bancaire et le canal large du crédit (ou canal du bilan).

Extraits

[...] Le canal étroit du crédit bancaire agit de la façon suivante : une politique monétaire expansionniste, qui contribue à accroître la liquidité bancaire, augmente la quantité de prêts bancaires disponibles. Et puisque les banques ont cette spécificité d'être prêteuse à certaines catégories d'emprunteurs, le fait d'augmenter le volume des prêts conduit à une hausse des dépenses d'investissement et de consommation. Le canal large du crédit (ou canal du bilan) Le déclin de l'importance du crédit bancaire a mené à introduire une seconde approche du canal du crédit, mieux adaptée à la réalité actuelle des marchés de capitaux. [...]

[...] Les canaux de transmission de la politique monétaire, le cas des canaux du crédit On va parler des canaux du crédit. Ces nouveaux canaux ont émergé sous l'impulsion d'économistes d'inspiration keynésienne, faisant le constat que le canal des taux d'intérêt et des prix d'actif négligeait les imperfections existant les marchés de capitaux. On distingue le canal étroit du crédit bancaire et le canal large du crédit (ou canal du bilan). Le canal étroit du crédit bancaire Selon cette approche, la politique monétaire influence l'économie en agissant directement sur le volume des crédits offerts par les banques aux agents non financiers. [...]

[...] Du coup, les prêteurs intègrent dans le coût du crédit une prime de financement externe (qui correspond au risque de non-recouvrement). Et par ce biais, en affectant les bilans des entreprises, la politique monétaire est susceptible d'agir sur leurs financements et leurs dépenses d'investissement. Une politique monétaire expansionniste, qui entraîne une baisse des taux d'intérêt et une hausse du cours des actions, améliore la situation nette des entreprises et conduit à une augmentation des dépenses d'investissement. Ainsi, le canal large du crédit amplifie lui aussi les effets de la politique monétaire. [...]