Le calcul du taux de change réel

Résumé du document

Le taux de change réel entre les monnaies de deux pays est une mesure synthétique des prix des biens et des services d'un pays par rapport à un autre pays. Le taux de change réel est le prix relatif de deux paniers de biens. Il se distingue du taux de change nominal qui est le prix relatif de deux monnaies.
Comme la PPA prédit que les taux de change réels ne varient jamais, du moins de façon permanente, il est assez naturel d'introduire le concept de taux de change réel à ce stade de l'analyse. Pour améliorer notre modèle, nous devons examiner méthodiquement les forces qui peuvent causer des variations importantes et permanentes des taux de change réels. Mais, comme nous allons le voir, les taux de change réels ne sont pas uniquement importants pour évaluer avec précision les déviations par rapport à la PPA. En effet, ils sont aussi nécessaires pour analyser les conditions de l'offre et de la demande en économie ouverte.

Extraits

[...] Selmer C., (2006), Toute la fonction finance : Savoirs, savoir-faire, savoir-être, Dunod p. Simon Y. et Lautier D., (2005), Finance internationale, Finance, Economica, 9e édition p. Simon Y. et Lautier D., (2004), Techniques financières internationales, Finance, Economica p. Vernimmen P., Quiry P.I. et Le Fur Y., (2005), Finance d'entreprise, Dunod, 6e édition p. [...]

[...] Cette hausse correspond à une dépréciation réelle de de l'euro par rapport au dollar. Une hausse de de ou une baisse de de aurait le même effet sur soit une dépréciation réelle de l'euro de La dépréciation réelle se traduit par une baisse de du pouvoir d'achat de l'euro sur les biens et services aux Etats-Unis par rapport à son pouvoir d'achat sur les biens et les services dans la zone euro. Même si un certain nombre de produits qui entrent dans le niveau général des prix sont non échangeables, nous pouvons considérer le taux de change réel q comme le prix relatif des produits américains en termes de produits européens. [...]

[...] Il s'agit du prix en euros d'un panier américain par rapport au panier européen ; il est défini ici à l'incertain. Nous pouvons exprimer le taux de change réel comme la valeur en euros du niveau général des prix américains, divisé par le niveau général des prix dans la zone euro, soit de façon formelle : q = x / Un exemple numérique va nous aider à clarifier ce concept de taux de change réel. Imaginons que le panier de biens de référence aux Etats-Unis coûte 200 $ (c'est-à-dire = 200 par panier) et que le panier de biens dans la zone euro coûte 160 (c'est-à-dire que = 160 par panier). [...]

[...] Mesure du taux de change réel Le taux de change réel est défini en fonction du taux de change nominal et des niveaux de prix. Avant de donner plus de précisions sur la définition du taux de change réel, nous avons besoin de clarifier quelle mesure de niveau général des prix nous allons utiliser. Soit le niveau général des prix dans la zone euro, et le niveau général des prix aux Etats-Unis. Puisque nous levons l'hypothèse que la PPA absolue est vérifiée, nous pouvons également relâcher l'hypothèse selon laquelle le niveau général des prix doit être mesuré sur le même panier de biens dans la zone euro et aux Etats-Unis. [...]

[...] L'équation permet de comprendre plus facilement pourquoi le taux de change réel ne varie pas lorsque la PPA relative est vérifiée. Si la PPA relative est vérifiée, une hausse de de par exemple, est toujours exactement compensée par une baisse de du ratio du niveau général des prix aux Etats-Unis et dans la zone euro, / laissant q inchangé. Bibliographie D'Arvisenet P., (2004), Finance internationale, Dunod p. Bellalah M., (2004), Finance moderne d'entreprise, Economica, 2ème édition p. Ross S.A., Westerfield R.W. [...]