Le virus B: Crise financière et mathématiques - C. Walter & M. de Pracontal

Résumé du document

Après une présentation de la crise financière de 2007 et de sa retombée sur l'économie tel la faillite des trois banques du « Big Five » américain, les auteurs expliquent plus en détail la bulle immobilière des subprimes favorisée par la faible inflation et l'excès de liquidité; puis l'importance des dépenses faites par les Etats pour gérer cette crise, en injectant des milliards de dollars destinésau rachat d'actifs toxiques.
De plus, le fait que les spécialistes n'aient pas prévu la crise (comme les trois précédentes) montre encore une fois l'aspect imprévisible de notre économie mettant en avant le dualisme du marché. Les auteurs mettent en cause l' « optimisme » de la finance qui sous-estime le risque financier pour conclure que la crise est dû à un système de mesure défaillant.

Extraits

[...] Le virus brownien Présentation rapide et démonstration du danger du virus brownien. Après un rappel historique sur la création des lois de mouvement découvert par Brown en 1827. Les auteurs parlent ensuite des prix Nobel qui ont été basés sur la conception brownienne telle la théorie moderne de la finance mathématique de Samuelson, de la théorie du portefeuille optimale d'Harry Markowitzainsi que de la formule de l'évaluation mathématique du prix d'une option par Myron Scholes, Fischer Black et Robert Merton puis de l'apport de nouveaux outils pour les marchés financiers de KiyosiItô. [...]

[...] Le virus Crise financière et mathématiques - Christian Walter & Michel de Pracontal LES AUTEURS : - Christian Walter est actuaire agrégé, chercheur au Centre de recherche sur les risques financiers de l'EM Lyon et spécialiste de la modélisation financière. Il est codirecteur de l'ouvrage critique de la valeur fondamentale (avec É. Brien, Spinger, 2007) et co-auteur des Marchés fractals (avec J. Lévy-Véhel, PUF, 2002). - Michel de Pracontal, journaliste, est l'auteur de plusieurs Romans et de l'Imposture scientifique en dix leçons (Seuil, Point Sciences, 2005) LA PROBLÉMATIQUE : Quels sont les mécanismes de la crise financière de 2008 et comment le Virus B en est-il à l'origine ? [...]

[...] Ils ont été estimés à 2000 milliards de dollars en 2006. Dépassés par les événements, Fannie et Freddie se trouvent en mauvaise situation, mais assurent pouvoir refinancer d'ici 2010 les 2000 milliards de dollars de prêts, à l'origine destinée à des emprunteurs à revenus modestes. Les dirigeants de Fannie Mae doivent quitter leurs fonctions à la suite de scandales par rapport à leurs bonus trop élevés. Daniel Muddarrive à la tête de Fannie, mais prend davantage de risques stratégiques que ces prédécesseurs. [...]

[...] Li À la suite de la crise due aux titrisations, on arrive à la question de comment pouvoir évaluer les risques des produits du type CDO, soit d'estimer leurs risques et d'évaluer le prix des différentes tranches. David X. Li proposa une formule relativement simple pour les évaluer en utilisant des données historiques basées sur les acteurs réels à l'origine des titres, et ce sur 10 ans, ce qui a débouché sur la courbe de crédit Les agences de notations utilisant donc ce modèle délivrent plus de AAA ou AA. [...]

[...] Je pense honnêtement que ce libre m'a permis de comprendre les crises financières. Cela m'a fait beaucoup réfléchir, surtout vis-à-vis du hasard sage et du hasard sauvage et m'a fait la poser la question : s'il serait préférable de se remettre à ce modèle simple, mais pour lequel on peut connaître ses limites ou plutôt d'utiliser des modèles plus compliqués, mais dont l'utilisation même pourrait poser problème ? Dans un souci d'objectivité, j'ajouterai juste que j'ai perçu ce livre comme une œuvre assez engagée, où tout est focalisé sur l'usage abusif de la statistique gaussienne et du modèle brownien, je serai intéressé de lire d'autres ouvrages sur le même thème afin de me confronter à d'autres opinions. [...]