La théorie des options permet-elle d’aider l’entreprise à choisir sa structure financière ?

Résumé du document

La théorie des options est apparue avec la création des produits dérivés au niveau des marchés financiers. Une option est un titre qui donne le droit d'acheter ou de vendre un actif à une certaine date (ou avant une certaine date) fixée à l'avance.
Depuis les années 1970, le marché des produits dérivés s'est beaucoup développé. En effet, depuis cette date, on arrive à évaluer et même à calculer le prix théorique des options financières. Cette évolution a poussé beaucoup de financiers à transposer ces résultats à la sphère réelle d'où l'apparition des options réelles et leurs applications dans le choix des projets d'investissement. En outre, la théorie des options intervient dans l'explication de la structure financière de l'entreprise.

Extraits

[...] Finance d'entreprise édition Dalloz Rapport: EZZOBAIERDHIAB, MÉMOIRE PRÉSENTÉ COMME EXIGENCE PARTIELLE DE LA MAÎTRISE EN ADMINISTRATION DES AFFAIRES Mars ArcandMélanie Approche options réelles :Évaluation d'un projet de construction séquentielde trois lignes d'embouteillage »Jeudi, le 28 avril 2005. [...]

[...] Conclusion L'analyse du financement de l'entreprise à partir de la théorie des options permet l'étude de la formation de la structure du capital, et met en évidence les facteurs influençant la situation d'équilibre négociable entre actionnaires et créanciers. De même, cette théorie aide à l'évaluation de l'option de défaillance liée à la valeur de la responsabilité limitée des actionnaires, et de déterminer la prime de risque requise pour une dette risquée. Toutefois, afin d'éviter les malentendus entre les actionnaires et créanciers,une meilleure connaissance entre ces deux partenaires s'avère nécessaire. [...]

[...] Options de vente : Elles donnent à son détenteur le droit de vendre une certaine quantité d'actifs sous-jacents à une date future donnée et à un prix convenu Options de type américain et de type européen : Les options de style américain ou de type américain sont une option exerçable à tout moment jusqu' à la date d'échéance. Alors qu'option de style Européen n'est exerçable qu'à son échéance. De ce fait, les options de type américain sont plus flexibles que celles de types européens et donc leurs prix (la prime) sont plus élevés que l'option de type européen. Définition et types d'options réelles : Une option réelle est une opportunité générée par un projet d'investissement. [...]

[...] En revanche l'apport des options financières peut être constaté au niveau de la structure financière de l'entreprise ce qui fera l'objet du deuxième chapitre. Chapitre 2 : Les options et la structure financière de l'entreprise L'objet de ce chapitre est d'expliquer comment les capitaux propres et les dettes peuvent être considérés comme des options, et en quoi ça aidera les gestionnaires au choix de la structure financière de l'entreprise. Section 1 : Les capitaux propres et les dettes en termes d'options Dans cette section il s'agit de mettre en exergue la relation entre options financières et la structure financière de l'entreprise. [...]

[...] La valeur de l'option est alors représentée en grande partie par la valeur intrinsèque. Section 2 : l'apport de la théorie des options dans le choix de la structure financière Afin de choisir une structure financière, on doit savoir la valeur de l'entreprise à financer, la volatilité de cette valeur, la valeur de remboursement et l'échéance de la dette ainsi que le taux sans risque. A cet effet, on considère que les créanciers font un prêt sans risque, rémunéré au taux sans risque (rémunération du seul facteur temps) ; et vend une option de vente pour rémunérer le risque. [...]