Risque de change pour l'entreprise

Résumé du document

Le risque de change est lié à la variabilité des cours des devises utilisées dans le cadre de flux commerciaux à l'importation et à l'exportation, ou de mouvements avec une filiale ou une maison mère à l'étranger.

Depuis le 1er janvier 1999, les 11 devises de la zone Euro ne sont plus cotées. Seul l'Euro est coté sur le marché des changes, et seulement contre les devises hors de la zone Euro. Les conséquences pour les entreprises françaises et "Euro" péennes ont été multiples : allègement des tâches consacrées à la couverture du risque de change (...)

Extraits

[...] En général, ils n'interviennent pas directement sur le marché des changes et effectuent leurs transactions via les banques. Seuls ceux qui effectuent des volumes d'opérations importants et possèdent leurs propres opérateurs ont accès aux salles des marchés Les principaux compartiments du marché des changes 1 Le marché au comptant Le marché au comptant, appelé marché de gré à gré ou marché spot, est le marché sur lequel les cours pratiqués reflètent les différentes forces économiques dans le monde. Il fonctionne en continu et est très liquide. [...]

[...] Depuis le 1er janvier 1999, les 11 devises de la zone Euro ne sont plus cotées. Seul l'Euro est coté sur le marché des changes, et seulement contre les devises hors de la zone Euro. Les conséquences pour les entreprises françaises et Euro »péennes ont été multiples : allègement des tâches consacrées à la couverture du risque de change ; suppression du risque dans la zone Euro ; suppression du délai de 48 heures pour les opérations en devises ; suppression des coûts de transaction liés au change. [...]

[...] A l'échéance, l'exportateur français rembourse son emprunt en USD après paiement de son client américain. Les intérêts de l'avance sont : - = USD L'avance en devises à l'import L'importateur français, qui a une dette en devises auprès de son fournisseur étranger, pourra demander immédiatement un financement en devises correspondant au montant de sa dette diminuée du montant des intérêts de l'emprunt. Il pourra ainsi payer son fournisseur avant l'échéance prévue. Par ailleurs, il doit acheter des devises contre Euros pour rembourser son avance en devises. [...]

[...] Il couvre sa position en vendant la devise. Une position courte correspond à un déficit dans la devise, présent ou futur. C'est le cas de l'importateur qui a emprunté dans la devise. Il est donc exposé à la hausse de la devise, et couvre sa position en achetant celle-ci Adossement de la couverture Le trésorier doit tenir l'inventaire de tous les contrats de couverture. Il doit donc être en mesure de rattacher chaque contrat de couverture à des opérations commerciales définies. [...]

[...] Pour appréhender les limites de ce risque, on se repose souvent sur la méthode de la Value at Risk qui définit le risque potentiel global maximum qu'encourt l'entreprise. Il s'agit d'une mesure des risques de marché qui appréhende le montant de maximal de perte potentiel pour une probabilité donnée. Par exemple, une VaR à un jour d'un million de $ pour une entreprise, pour une probabilité de signifie que la perte potentielle du lendemain sera inférieure à un million de $ dans 99 cas sur 100. Cette méthode d'évaluation du risque repose en fait sur des données et des concepts statistiques. [...]