Les produits dérivés anglais et les risques liés à la compensation

Résumé du document

Les risques de taux d'intérêts, de change, et les fluctuations des cours de Bourse sont devenus aujourd'hui la préoccupation majeure des différents acteurs du système financier international. En effet, les enjeux économiques sont tels que les investisseurs ont cherché à se prémunir contre toute éventuelle perte financière et contre tout risque de défaillance.

Extraits

[...] schéma n «Processus du règlement livraison, p Cependant, il existe un risque de défaut de livraison : en effet, suite à la notification d'assignation, le membre a 4 jours ouvrés pour procéder au règlement. Si l'opération n'est pas effectuée dans les délais impartis, la chambre de compensation les achètera sur le marché, au prix le plus fort, pour pouvoir honorer le contrat. Puis elle se retournera vers l'assigné afin de le soumettre au remboursement des titres et à des pénalités. [...]

[...] Les instruments de nature optionnelle Les options et instruments optionnels ont été développés pour se protéger du risque de prix ou de taux. Il existe différents instruments notamment : - les warrants : options à long terme, de valeur nominale réduite, émises par les banques et qui sont négociées sur le marché interbancaire, - le cap permettant à un opérateur d'être protégé par une hausse des prix ou des taux tout en lui permettant de bénéficier d'une éventuelle baisse, - le floor, instrument symétrique du cap, permettant de se protéger contre une baisse des prix ou des taux, - l'option sur swap conférant le droit à celui qui la détient de réaliser un swap avec le vendeur de l'option Le rôle de compensateur : l'exemple de la LCH Clearnet 1. [...]

[...] Il s'agit tout de même de pouvoir les maîtriser et les minimiser, afin de générer une activité efficiente. Pour cela, il existe des pôles dédiés à cette action et des procédures mises en place. Cependant, il subsiste des défaillances pour lesquelles nous allons émettre des hypothèses et suggérer des recommandations d'amélioration de process Les actions mises en œuvre et recommandations 1. Les procédures et contrôles existants Pour chaque activité, il existe des procédures mises en place par le pôle risque et les opérationnels afin d'établir des règles de fonctionnement permettant une gestion des risques efficiente. [...]

[...] Il s'agit d'être vigilant à toute opération pouvant être passée quelques minutes avant le cut off et de vérifier si celle-ci ne devra pas être compensée. Des contrôles de premier et de second niveau sont opérés grâce aux rapprochements avec les états de la Chambre de compensation. Si malgré les contrôles réalisés, des assignations sont opérées, il faut prévenir le client, dès le lendemain, et avant l'ouverture du marché en s'appuyant sur les fichiers extraits de la chambre. Il s'agit alors de procéder au traitement du règlement livraison qui en suit. [...]

[...] Les négociateurs et les membres du marché Au sein du marché, on retrouve différents intervenants traitant pour leur compte propre ou pour le compte de tiers, ou ayant un rôle important pour le bon fonctionnement et la liquidité du marché. ( Les membres : ils peuvent jouer l'un des deux rôles suivants : négociateur ou compensateur. Un négociateur a pour rôle de transmettre les ordres d'achat et de vente pour lui-même ou pour un client : il peut s'agir par exemple d'un broker qui transmet l'ordre d'un trader sur le marché. [...]